2026年9月11日A股大盘低开低走、盘中最低回踩3852点附近后反弹，来源方（趋势巡航，2026-09-11）据此提出：若该低点在三个交易日内不被跌破，可判断本轮调整结束。这一判断来自第三方公开内容，属来源方观点而非已核验结论，其成立与否取决于美国CPI数据与3852点能否守住这两个尚未落地的变量。

来源方如何描述9月10日至11日的下跌

来源方将这两个交易日的下跌归因于三点：一是美债回购规模原公布为100美元，2026年9月10日公布的实际规模为60美元，相当于打了六折，引发30年期美债收益率创出新高并冲击全球股市；二是2026年9月10日国际原油价格上攻至110美元，加剧通胀担忧；三是2026年9月10日晚间公布的PPI数据超出预期，使市场基本确认加息。来源方认为第三条本在市场预期之内，此前市场走弱即是在兑现加息预期，只是把「预期」变成了「实锤」。

客观表现方面，2026年9月11日大盘成交量较前一交易日（9月10日）放大约1000亿元；军工板块表现相对活跃，有色、黄金、锂矿等资源类板块跌幅靠前。

「调整结束」判断依赖哪些条件

来源方给出两个观察变量：美国CPI数据若未出现极端情形，则视为利空已被消化；以及2026年9月11日的低点3852点能否在三个交易日内不被跌破，若守住则可判断本轮调整结束。来源方同时明确，这两者均属未落地变量，后续走势取决于CPI是否出现极端情形。

关于板块分化，来源方对军工活跃给出三条理由：地缘政治冲突升级刺激、美联储加息尚未落地使资金进入军工避险、军工业绩较好并叠加「十五五规划」与兵装重组催化，并提到军工板块有「逢九必抄」的说法。对资源股下跌，来源方认为加息对有色板块利空最大，且若油价不回落，后续加息幅度可能加大，市场担心的是预期，预期不兑现则有色难以止跌。

该判断在什么条件下失效

来源方自己划出的失效边界是清晰的：若3852点在三个交易日内被跌破，或美国CPI数据出现极端情形，则「调整结束」的结论不成立。此外，来源方判断消息面只会影响短期趋势、不会改变中期走势，并称此前对本周点位的判断未兑现是「消息面突然加戏」所致——这属于来源方的自我解释，不构成对判断准确性的独立验证。来源方还提到，市场此前已出现关于跌破3700点的悲观说法，反映当时情绪偏弱。

常见问题

3852点守住三个交易日，是否等于调整已经结束？

这是来源方提出的判断条件，不是已发生的事实。来源方称若该低点三个交易日内不被跌破，则可判断本轮调整结束，但同时把美国CPI数据列为另一项未落地变量，两者共同构成前提。

来源方认为哪些因素可能让这一判断失效？

来源方明确指出两点：美国CPI数据是否出现极端情形，以及3852点低点能否在三个交易日内守住。若油价不回落，来源方还提到后续加息幅度可能加大，这会强化对有色等板块的压制逻辑。

军工板块活跃与资源股下跌，来源方给出的解释是什么？

来源方对军工给出地缘冲突升级、加息未落地下的避险资金流入、业绩与「十五五规划」「兵装重组」催化三条理由；对有色、黄金、锂矿下跌，则归因于加息利空与油价上攻110美元带来的通胀升温担忧。这些均为来源方判断，材料未提供可独立核验的数据支撑。