2026年9月28日A股大跌，来源方“一股君”将其主因归为流动性问题而非消息面，核心理由是开盘后抛压不强、承接盘太弱，形成“越跌越没人接盘”的循环。这一归因属于来源方观点判断，材料中并无资金流向数据佐证，结论边界仅限于该来源的自述与当日盘面描述。

当日市场表现与消息面背景

据该来源整理，2026年9月28日沪指盘中一度跌超2%，创业板指盘中一度跌超5%，创当年3月初以来新低，盘中最多近5000只个股下跌；CPO、光模块概念领跌，多只个股跌停，PCB、铜缆、光纤等AI算力硬件产业链同步大跌。汽车板块逆市领涨，江淮汽车4天3板，小家电等板块逆市上涨，尾盘市场触底后小幅反弹。

消息面上，来源方提到中秋假期期间美股上涨、整体消息面偏利好，但A股未跟随；同时提及FCC光模块禁令被指为CPO、光模块暴跌诱因，美国下调关税被指为小家电上涨诱因，问界与华为“分手”被指为江淮汽车走强的背景。

流动性归因的依据与边界

来源方的论证链条是：当日开盘后抛压并不强，但承接盘太弱、缺乏资金接盘，导致一路向下快速跳水，并形成“越跌越没人接盘”的恶性循环。对于尾盘小幅反弹，来源方认为是跌幅已深、跌到位，吸引部分资金回流进场。

需要区分的是，上述均为来源方基于当日走势的判断，材料未提供资金流向、成交量结构等数据支撑；来源方同时以当日走势重申其“小散不割肉、市场不反弹”的经验判断，并认为早盘杀跌后触底反弹的力度还不够。

政策与产业事件的中立梳理

材料列出的公开事件包括：2026年9月28日国常会提出加大宏观政策逆周期调节力度，强调推动“十五五”规划、“六张网”实施方案等重大工程项目尽早开工；国资委披露2026年央企年度计划安排“六张网”相关投资约2万亿元；英伟达宣布将股票回购授权增加1500亿美元，使回购计划总额达到2350亿美元，预计在2028财年之前执行；长鑫科技拟分别投资241亿元和108亿元投建技术研发项目和存储器晶圆后道测试基地二期项目；当晚多家A股公司公告回购，包括TCL中环拟4亿元至5亿元、华勤技术拟3亿元至4亿元、昌红科技拟1亿元至2亿元、四方股份拟1亿元至1.5亿元。

来源方对上述事件的解读多属推断：认为国资委直接披露投资计划说明自上而下压实任务，2万亿元是2026年计划，预示“十五五”期间央企“六张网”年均投资大概率维持2万亿元附近；认为通信网、算力网是重中之重，国产算力链正迎来订单和业绩大爆发。这些判断尚未有实际数据验证。来源方对长鑫科技投资消息的落地效果明确持保留态度，称逻辑上利好上游半导体设备企业，但市场是否买账不好说。

常见问题

这次大跌是流动性问题还是消息面问题？

来源方“一股君”认为主因是流动性问题，依据是开盘后抛压不强但承接盘太弱。但这一归因属于来源方观点判断，材料中并无资金流向数据佐证，不能视为已核验的客观结论。

材料提到的稳市场消息有哪些？

包括国常会强调加大逆周期调节、国资委披露央企“六张网”2026年计划投资约2万亿元、英伟达增加1500亿美元回购授权、长鑫科技两项投资计划，以及TCL中环等多家公司公告回购。这些均为公开披露事件，其市场影响在材料中多属来源方推断。

来源方对后续政策的判断依据是什么？

来源方判断在美联储9月加息、10月底可能继续加息的背景下降息不太可能，可行手段是降准，财政方面主要是加快债券发行使用进度、推动项目落地。这属于其基于当时信息的前提假设，材料未提供进一步验证。