白银有色上半年扭亏为盈依据哪些经营数据

白银有色2026年上半年预计归母净利润6400万至9500万元，实现扭亏为盈。这一结论来自章老师投研发布于2026年8月24日的公开资料，属于第三方研究观点，数据以原文时点为准，尚未经公司正式半年报核验。

扭亏为盈依据哪些经营数据

2025年公司全年营业收入854.58亿元，同比下滑1.53%，归母净利润为-7.55亿元，亏损原因包括衍生品公允价值变动损失、资产计提等因素。2026年半年度业绩预告显示，预计上半年归母净利润6400万至9500万元，实现扭亏为盈。

生产端数据是支撑业绩改善的基础：2026年一季度铜铅锌产品完成季度计划109.63%，西铜公司产量同比增长77.47%；西铜公司上半年13台上引炉满负荷生产，3月产销量突破1.55万吨刷新历史纪录，6月新增3台上引炉投产。选矿公司三大系统产量和回收率全面达标。

来源方判断，业绩改善来自两方面：一是铜、金、银等主营产品市场价格中枢上移，打开产品端盈利空间；二是公司内部推进提质增效、控本降耗，带动毛利率同比抬升，叠加点价交易衍生工具公允价值变动对当期收益形成正向贡献。

需要区分的是，上述归因是来源方的分析判断，而非公司官方披露的业绩变动原因。公司2026年计划完成铜铅锌产品产量79.1万吨，力争80万吨，其中电铜40万吨、黄金35吨，产能爬坡被视为下半年业绩持续改善的生产基础。

来源方指出，市场对白银有色存在预期差：公司名称中的"白银"源自发源地甘肃省白银市，并非主业从事白银生产；核心主业实际为电解铜冶炼，白银是副产品，相关业务营收和利润贡献占比偏低。公司业务还包含体量较大的贸易板块。

海外资产方面，公司持有全球最大铂族金属生产商斯班一12.26%股权，持有班罗公司34.42%股权布局刚果金黄金资源。来源方认为，海外资产以投资收益和公允价值变动体现，实际收益受海外当地政策、矿山建设进度影响，一旦铂族金属进入上行周期或旗下矿山兑现产量，将带来估值弹性——这属于来源方推测，尚待验证。

根据业绩预告，预计上半年归母净利润6400万至9500万元，实现扭亏为盈。2025年全年归母净利润为-7.55亿元。

公司核心主业为电解铜冶炼，白银是生产过程中的副产品，相关业务营收和利润贡献占比偏低。公司名称中的"白银"源自发源地甘肃省白银市。

来源方认为产能爬坡与产销两旺为下半年业绩改善提供生产基础，但后续大宗商品价格波动、海外矿山运营状况仍会带来扰动。海外资产实际收益还受当地政策和矿山建设进度影响。