银行螺丝钉：存款利率下行推动固收+规模增长？

来源方银行螺丝钉在2026年9月26日发布的内容中提出，「固收+」基金规模从2024年的几千亿元增长到2026年的几万亿元，并将这一变化与人民币存款收益下降联系起来。需要说明的是，规模数据与利率下行的因果关系均属来源方观点，来源材料未提供独立核验数据，以下仅按其公开陈述梳理。

来源方的归因链条是什么

来源方给出的逻辑起点是房地产：房价下跌，但许多家庭在房地产牛市高点加了较高杠杆，房地产在居民家庭资产中的占比一度达到70%以上。为减轻居民还款压力，来源方称贷款利率从4%–5%下降到2%–3%。

其机制解释是，银行赚取贷款与存款之间的利差，贷款利率降至2%–3%后，存款利息也随之更低。来源方还认为，居民杠杆消化仍需一段时间，人民币因此处于低利率环境，并总结存款利率下降背后既有房地产市场、贷款利率的变化，也有社会经济增长放缓的影响。

来源方介绍了两类做法。其一是「养基收蛋」策略：存款收益不到1%时，纯债基金利息约在1.6%–1.8%上下，投资者把短债基金每天小幅上涨称为「收蛋」，每上涨0.01%相当于收到一个「蛋」。

其二是固定比例投资组合保险（CPPI）策略：本金继续放在存款里，把每年产生的利息拿出来定投红利指数基金。来源方称时间拉长后，投入红利指数基金的资金长期增值大概率超过存款的利息回报，并以10年前余额宝流行时「存1万元、每天用利息买彩票」作类比，同时指出彩票是负和游戏，不值得参与。

来源方认为，「固收+」基金、红利基金等的崛起与人民币低利率环境有很大关系，并称「固收+」投资是投资者自发优化存款收益思路的雏形。

来源方明确提示，纯债基金相比存款增加了波动风险，历史上熊市期间也会下跌并可能产生阶段性损失，即不仅收不到「蛋」，那段时间还可能产生损失；但其仍认为该策略适合风险承受能力较小的投资者用于优化存款收益。

来源方在文末声明内容仅为信息分享，不构成任何投资建议，并提示基金投资组合策略过往业绩不预示未来表现、为其他客户创造的收益不构成业绩保证，以及市场风险、信用风险、流动性风险、法律风险等，基金投顾业务尚处试点阶段，存在因试点资格被取消而不能继续提供服务的风险。

这是来源方银行螺丝钉在其内容中的陈述，来源材料未提供该规模数据的独立核验来源，也未说明统计口径与具体出处。引用时应保留归属，不宜作为独立确认的客观结论。

来源方将存款收益下降视为「固收+」规模增长的一个重要因素，并给出房地产、贷款利率到存款利息的传导链条。这属于来源方的归因判断，材料未提供二者相关性的独立验证数据，不能改写为确定因果。

来源方自己提示，纯债基金相比存款增加了波动风险，历史上熊市也会下跌并可能产生阶段性损失。来源材料未提供这两类策略的收益测算或回测数据，其效果描述属于来源方观点。