贝森特国债回购计划所依赖的公开事实，核心是美国财政部于2026年8月19日官宣将单次长期美债回购操作上限从20亿美元提升至“至少40亿美元”，并预计于2026年9月9日公布次日（9月10日）回购10年期至20年期国债的具体规模。上述信息整理自财联社2026年9月9日发布的公开报道，其中贝森特本人多次拒绝提前透露9月10日的具体回购规模，回购资金的具体来源（增发短债或动用TGA账户余额）亦未确定。
已官宣的政策调整与待公布的操作细节
美国财政部于2026年8月19日宣布，将长期美债回购的单次操作上限从20亿美元提升至“至少40亿美元”，即至少翻倍扩大回购规模。这是该计划自官宣以来的首次具体操作，预计财政部将于当地时间2026年9月9日（周三）上午11点（北京时间当晚23点）公布次日（周四）回购的规模。贝森特此前已多次拒绝透露9月10日的具体回购数字，尽管其公开言论助长了市场对规模将超过40亿美元的预期。此外，财政部在8月19日的声明中提及，更新后的暂定回购日程表“将在稍后公布”，该日程表至今尚未发布。
市场对回购规模与资金路径的分歧
关于9月10日可能公布的回购规模，市场存在明显分歧。部分业内人士预计，若最终规模仅为40亿美元，可能引发投资者失望并加大美债抛售压力；摩根士丹利计算得出100亿美元是实际操作上限，若采用该规模可能为后续回购设定新基准。Wrightson ICAP经济学家Lou Crandall认为，50亿至60亿美元区间是较合理的切入点，但鉴于近期策略的剧烈转向，更大增幅也不足为奇。回购资金的具体来源同样悬而未决：交易商大多假设财政部会增发期限在12个月以内的短期国库券，但也有观点猜测可能直接动用TGA账户余额。摩根士丹利策略师警告，若依赖TGA现金，资金硬约束可能将单次操作上限锁定在100亿美元左右。
常见问题
贝森特如何回应市场对回购计划的批评？
贝森特在2026年9月8日表示，扩大回购旧债计划是为了让市场价格回归均衡，而非人为压低收益率或实施量化宽松政策，并将该举措称为美联储旧“扭转操作”的升级版。他还驳斥了美债下跌源于债务规模担忧的说法，称若市场担忧美国信用，美债表现应逊于德国国债，但“事实恰恰相反”。
回购公告与国债标售的时间关系如何？
回购公告的发布时间距离财政部新一轮10年期国债标售仅隔数小时，且2026年9月11日（周四）还将迎来30年期美债拍卖。分析人士指出，此次回购公告除规模外，交易商还将搜寻有关该计划未来走向的宏观指导信号，而鉴于财政部上月出其不意的作风，部分投资者预计官方不会提供明确的前瞻性指引。
回购规模对长期国债供应量有何量化影响？
Wrightson估计，若单次回购规模提升至60亿美元，20年及以上期限领域的季度净发债量将减少约27%；若推升至单次100亿美元，该领域市场供应量将被削减约55%。需要说明的是，上述测算为第三方机构的估算，官方尚未公布对应的供应量影响数据。