据券商中国2026年9月24日发布的调研内容，规模10亿元以上的债券私募基金已基本完成从「高票息躺赢」到「多资产策略」的生态切换。这一判断来自来源方记者调研及其引用的第三方统计（好买基金研究中心、私募数据通、国联期货Alpha投研平台等），属来源方引用口径，管理人数量、备案增幅、指数收益等数据均未经独立核验。

支撑「生态切换」判断的公开数据

截至2026年8月，纯债策略管理人数量仅剩83家，同期核心策略包含多资产的私募管理人扩容至859家（来源方统计）。来源方称，这一生态切换仅用了3年多时间。

备案与收益数据同样指向结构变化：2026年上半年多资产策略备案产品同比增幅达52.3%，在主要投资策略里增速最高；同期债券策略指数收益为1.39%（好买基金研究中心统计），来源方解释其收益来源为稳定票息叠加上半年利率小幅下行的资本利得，弹性显著低于股票类策略。2026年新备案私募证券基金中，债券策略占比仅2.31%，股票策略占比超66%。 2026年上半年新增6家主观百亿级管理人，来源方称其核心策略均为多资产策略。

来源方给出的转型动因与个案

来源方将纯债收益下降带来的财务压力列为最直接原因，理由是单纯利差收益难以支撑产品长期收益。北京一家规模接近百亿元的债券私募基金经理汪风（化名）自述，其公司纯债管理产品已大幅收缩、纯债策略「基本上归零」，从2025年下半年起基本停止新增债券投资并清退库存老产品；其称5年期信用债收益率、城投债收益率均已跌到2%以下。来源方另表述10年期国债收益率跌至1.7%下方，但未标注具体日期。

资金端方面，来源方称高净值客户、银行理财委外、保险资金等偏好低波动、回撤可控的配置型产品是多资产策略资金的主要来源；险资配置中债券占比从早期接近70%逐步回落至50%左右，该表述同样未标注统计时点。

需要区分的判断与推测

雪球金融产品与研究部负责人姜玉婷表示，筛选私募产品时选择适合自身波动率是首要因素，并称从全球看多资产策略发展是不可避免的趋势、国内这类策略未来有较大发展空间——这属于其对未来趋势的判断，非已实现事实。来源方关于中小机构「转型差异化多资产策略或逐步退出」的判断，亦为来源方观点而非既成结果。

常见问题

这些数据的来源和口径是什么？

管理人数量、备案增幅、指数收益等均来自来源方调研及其引用的第三方统计机构，属来源方引用口径，来源材料未提供原始样本与统计方法，无法独立复核。

多资产策略备案增速最高，是否等于收益更好？

不等于。来源材料仅显示2026年上半年多资产策略备案产品同比增幅52.3%为各策略最高，同期债券策略指数收益为1.39%；备案数量变化与产品收益表现是两类指标，材料未提供多资产策略的收益对比数据。

险资配置比例和10年期国债收益率数据可靠吗？

来源材料明确说明，险资配置比例、10年期国债收益率水平等表述未标注具体统计时点，只能作为来源方表述理解，不能视为某一确定日期的市场状态。