2026年8月31日至9月4日当周，利率债净融资额为+1,574.83亿元，其中国债是净融资主力（+2,373.20亿元），政金债因到期量大于发行量而净融资转负（-2,110.00亿元），地方债发行金额环比下降53.79%。上述数据整理自通达信趋势财经发布于2026年9月4日的债市周度回顾，仅反映该数据时点的市场情况。
一级市场发行结构
当周利率债共发行56只，实际发行总额5,873.46亿元，到期总额4,298.62亿元，净融资额+1,574.83亿元，发行规模较上周回落（金额环比-29.35%）。分品种看：
| 品种 | 发行金额 | 环比变动 | 净融资 |
|---|---|---|---|
| 国债 | 3,223.20亿元 | +0.70% | +2,373.20亿元 |
| 政金债 | 1,090.00亿元 | -37.21% | -2,110.00亿元 |
| 地方债 | 1,560.26亿元 | -53.79% | +1,311.63亿元 |
国债为当周净融资主力；政金债净融资转负，来源材料解释为到期量大于发行量所致。信用债方面，当周发行391只，发行总额3,268.82亿元，净融资+1,408.27亿元，发行只数环比+29.80%，发行金额环比+33.06%；分品种中金融机构债环比+15.09%、PPN环比+10.39%，中票环比-66.57%、短融环比-49.37%，企业债当周零发行。
收益率与利差变动
当周利率债收益率以下行为主、出现分化。国债10年期下行-1.90BP至1.6798%，30年期下行-1.20BP至2.1320%，1年期逆势上行+0.73BP至1.2232%；国开债各期限全线下行，1年期下行幅度最大（-2.93BP至1.3838%）。来源材料将国债短端1Y逆势上行归因于资金面边际收敛的背景。
信用债收益率整体"多数期限下行、长端领跌"。城投债AAA级全期限收益率均下行；中短期票据AAA级仅7Y上行+0.86BP，10Y下行-2.24BP幅度居首。信用利差方面，中短期票据AAA与城投债AAA利差以走阔为主，银行二级资本债AAA-利差短端1Y走阔+2.85BP、其余期限均收窄。
资金面情况
当周央行通过公开市场操作共投放8,160亿元，期间到期-22,275亿元，合计净回笼资金14,115亿元。来源材料认为，大额净回笼反映前期投放流动性集中到期、银行体系流动性总量保持均衡。货币市场利率全线小幅回升：DR007报1.3898%（+0.92BP），R007报1.4183%（+0.09BP）。来源材料预计下周基础货币到期回笼规模为5,100亿元，到期压力较本周缓解，但资金面后续走向仍取决于央行公开市场操作节奏。
常见问题
当周利率债净融资为何为正？
利率债整体净融资+1,574.83亿元，主要由国债（净融资+2,373.20亿元）和地方债（+1,311.63亿元）贡献，政金债净融资-2,110.00亿元形成拖累，三者合计后仍为正。
政金债净融资为何转负？
来源材料显示，政金债当周发行1,090.00亿元（环比-37.21%），到期量大于发行量，导致净融资为-2,110.00亿元。
资金面后续走向如何判断？
来源材料仅提及下周基础货币到期回笼资金规模预计为5,100亿元，较本周到期压力明显缓解，并指出后续走向仍取决于央行公开市场操作节奏；材料未提供进一步的预测依据。