注销式回购能否增厚每股收益（EPS）和净资产收益率（ROE），取决于一个前提：盈利保持稳定。据财联社2026年9月19日整理的业内分析，回购股份若最终用于注销，公司总股本和净资产将相应减少，在盈利稳定场景下可提高EPS和ROE。这一表述属机制性推论，而非已证实结果，实际执行进度与注销安排仍以各公司后续公告为准。

机制层面：注销如何影响每股指标

原文给出的机制解释是：回购股份一经注销即永久退出总股本，在净利润不变条件下，可直接增厚每股收益与每股净资产，并认为这较留存库存股具有更强的股东回报内涵。

需要区分的是，这一推论成立依赖"盈利稳定"这一前提。原文同时将"业绩高增与估值低迷的背离"“估值处于历史相对低位"列为来源方判断，而非已证实事实。机制解释说明的是"若条件成立会怎样”，不等于结果已经发生。

事实层面：2026年券商回购的公开进展

从公告时间看，券商回购动作自2026年7月起明显增多，2026年8月为年内披露高峰。2026年9月15日至9月18日当周，已有3家券商披露回购方案进展。

主体公开披露的关键信息
国金证券2026年9月15日公告变更回购股份用途并注销，拟注销1739.96万股；新一轮方案预计回购1.5亿至3亿元，为年内上限最高
红塔证券2026年9月17日公告预计回购0.5亿至1亿元，价格上限10.53元；2025年以来已完成两轮回购
中泰证券2026年9月18日更新进展，方案期限为2026年9月9日至2027年9月8日，累计已回购660.41万元
华创云信2026年7月25日公布注销回购股份并减少注册资本，拟注销剩余3035.37万股

原文总结年内回购呈现三大特征：注销式回购显著升温，“老股新注销"突出；回购目的多元分化但市值管理仍是主线；多数新一轮方案已有进度。此外，本轮回购发起方不限于上市公司自身，国金证券由控股股东长沙涌金提议，中泰证券由董事长提议。

边界：哪些是事实，哪些是判断

已发生事实包括各公司公告的回购金额、股数、价格上限与注销安排；来源方自述包括对回购提振股价"更为直接”、对板块价值认可的"明确信号"等表述；机制性推论则是注销增厚EPS、ROE，其失效条件是盈利不再稳定。原文亦提示，各方案实际执行进度、金额与注销安排以公司后续公告为准。

常见问题

注销式回购一定会提高EPS吗？

不一定。原文的表述以"盈利稳定场景"为前提，属于机制性推论。若净利润同步下降，总股本减少对每股指标的增厚效果可能被抵消，来源材料未提供具体测算。

“老股新注销"指什么？

指不少券商对早年已完成的回购股份，在2026年变更用途并实施注销。例如国金证券2026年4月公告将2023年至2024年回购股份用途变更为注销并减少注册资本，浙商证券2023年8月完成的3878.16万股最终在2026年6月注销。

这些回购都是用于注销吗？

不是。原文指出回购目的多元分化，市值管理、维护公司价值及股东权益占主导，少数用于员工持股计划或股权激励。例如长江证券2026年预计回购1亿至2亿元，用于员工持股计划或股权激励。