中金公司、东兴证券与信达证券于2026年8月18日晚间同步披露重大资产重组审核问询函回复公告，其中将中金公司A股异议股东收购请求权价格调整为34.57元/股、H股调整为18.60港元/股，东兴证券现金选择权价格调整为13.04元/股，信达证券调整为17.75元/股。根据券商中国2026年8月19日整理的公开资料，三项调整均受2025年度利润分配带来的除权除息影响，且回复公告称两项权利价格低于换股价格，有利于鼓励更多股东参与换股交易。
价格调整的公开依据与监管问询焦点
上交所的问询聚焦七个方面，包括交易目的和整合管控、交易定价、投资者权益保护措施、吸并各方业务收入、资产负债与现金流状况、债务处理及需履行的程序，回复材料长达300页。围绕异议股东退出机制，监管要求中金公司说明收购请求权和现金选择权价格低于换股价格的合理性，以及设置单边调价机制的原因，是否有利于保护中小投资者权益。
回复公告给出的解释是：两项权利价格低于换股价格，有利于鼓励更多股东参与换股交易，共享公司长期发展价值；单边调价机制则考虑到如期间内相关指数和股价出现系统性上涨，异议股东可通过二级市场实现有效变现退出，同时下调机制有助于抑制短期套利行为。上述表述为回复公告中的论证逻辑，其实际效果尚待市场验证。
整合安排与待验证信息
根据交易方案，合并后中金公司将承继东兴证券、信达证券的全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他权利与义务，存续公司将按业务条线对口整合，以中金公司战略规划、业务模式、运营体系、信息系统为基础实现全面融合。由于涉及主体较多，中金公司将在监管允许情况下设置营运过渡期，分步完成客户、业务迁移及法人切换、系统整合等事项，整合过程存在不确定性。
券商中国记者根据东兴证券和信达证券2026年半年报及中金公司业绩预增数据测算，“三合一”后中金公司上半年净利润规模有望迈过百亿元大关，位居行业第六名。该测算属来源方基于公开数据的推算，并非公司披露的正式财务预测，实际业绩以合并后存续公司后续披露为准。
常见问题
收购请求权价格为何下调？
根据回复公告，中金公司A股收购请求权价格调整为34.57元/股、H股为18.60港元/股，东兴证券和信达证券的现金选择权价格分别调整为13.04元/股和17.75元/股，三项调整均受2025年度利润分配带来的除权除息影响。
价格低于换股价格是否损害异议股东利益？
回复公告称，两项权利价格低于换股价格有利于鼓励更多股东参与换股交易，共享公司长期发展价值；单边调价机制下，若期间内相关指数和股价出现系统性上涨，异议股东可通过二级市场实现有效变现退出。该解释为回复公告的论证，监管是否认可及实际保护效果需持续观察。
合并后业绩预测是否可靠？
券商中国记者根据东兴证券和信达证券2026年半年报及中金公司业绩预增数据测算，合并后上半年净利润规模有望迈过百亿元大关、位居行业第六名。该数据为来源方测算，属待验证信息，并非存续公司正式披露的业绩承诺。