截至2026年9月18日，中信证券研究部一份仓位监测报告测算，规模加权口径下主动权益基金A股仓位75.92%、港股仓位8.70%，并判断9月以来主动权益基金延续"减科技、增制造"的调仓方向。需要先说明：这些仓位与资金数据均为来源方基于测算的估算值，非官方披露数据，来源方也声明测算与实际持仓可能存在偏差，ETF资金为估算净申赎金额。以下内容仅整理该报告公开陈述，不代表对调仓方向的验证或预测。
测算显示了哪些仓位变化
资产层面，剔除行情影响后，2026年9月以来A股主动增配0.48个百分点、港股主动减配0.32个百分点；但2026年9月18日当周，A股转为主动减配0.25个百分点，港股转为主动增配0.13个百分点。与2026年6月30日半年报相比，A股实际仓位下降2.49个百分点，港股实际仓位提高1.72个百分点。
板块层面，截至2026年9月18日，A股内部科技、制造配置比例分别为47.51%、23.01%，电子以32.82%居一级行业首位。剔除行情影响后，9月以来制造主动增配1.68个百分点，科技、医疗健康分别主动减配1.39、0.41个百分点；一级行业中机械增配1.12个百分点，电子、通信分别减配1.07、0.77个百分点。
ETF资金流向与仓位方向是否一致
来源方观察到，9月以来主动基金对科技的减配与科技主题ETF净流出方向一致；制造与医疗健康则存在分歧——主动基金增配制造、减配医疗健康，而相关主题ETF分别净流出、净流入。
| 口径（2026年9月以来） | 主动基金测算 | 主题ETF估算 |
|---|---|---|
| 科技 | 主动减配1.39个百分点 | 净流出约4亿元 |
| 制造 | 主动增配1.68个百分点 | 净流出约39亿元 |
| 医疗健康 | 主动减配0.41个百分点 | 净流入约9亿元 |
资金总量上，9月以来A股股票ETF净流入约56亿元，港股股票ETF净流出约39亿元；同期债券、货币、商品ETF分别净流入约562、145、106亿元。A股内部，宽基ETF净流入约170亿元（其中中小盘约165亿元），行业主题ETF净流出约96亿元。
判断依赖哪些前提
来源方的核心判断是：9月以来主动权益基金延续8月增配制造、减配科技的方向，资产配置由8月同时增配A股和港股转为增配A股、减配港股。这一判断建立在测算方法之上，来源方列出的不确定性包括权益市场大幅波动及风格快速切换、仓位测算与实际持仓可能存在偏差、ETF资金为估算净申赎金额。来源方同时声明，所载信息被认为可靠但不保证准确性或完整性，相关分析意见与推测可能随后续研究报告更改，也可能因假设、标准、方法不同而与其他部门意见不一致。
常见问题
这些仓位数据是官方披露的吗？
不是。A股75.92%、港股8.70%等数据均为来源方测算的估算值，非官方披露数据，来源方明确提示测算与实际持仓可能存在偏差。
“减科技、增制造"是已发生的事实吗？
这是来源方基于测算得出的判断。数据上体现为9月以来制造主动增配1.68个百分点、科技主动减配1.39个百分点，但该结论受测算方法影响，来源方声明不保证准确性或完整性。
ETF资金流向能印证主动基金调仓吗？
只能部分对照。来源方指出科技方向两者一致，制造与医疗健康方向存在分歧；且ETF资金为估算净申赎金额，与基金仓位测算属于不同口径，来源材料未提供两者因果关系的验证。