据东方财富网发布于 2026 年 9 月 16 日的公开内容，CME 期货定价显示市场对本次美联储议息会议加息的概率预期超过 90%，该预期主要建立在近期披露的非农、CPI、PPI 数据之上。以下解读仅梳理该来源材料给出的事实与观点，不构成对加息结果或市场方向的判断。

90% 的加息概率从何而来

这一概率来自 CME 期货定价，即用 CME 期货价格反映市场对美联储加息概率的预期。来源材料显示，美联储议息决议定于 2026 年 9 月 17 日凌晨两点公布，市场对本次会议加息的概率预期超过 90%。

来源材料提及的支撑依据是近期披露的非农、CPI、PPI 数据均支撑美联储加息，同时美国长债利率走高，10 年期突破 5%，30 年期突破 5.4%。材料未提供上述数据的具体数值与分项结构。

若本次加息落地，按来源材料表述，将是美联储三年多来首次加息，意味着可能时隔三年多再次开启紧缩周期。

机构如何解释「加息预期下股市上涨」

2026 年 9 月 16 日全球主要股市集体上涨：日经 225、韩国 KOSPI、上证指数集体走强，欧洲股市开盘集体飘红，美股三大股指期货集体走高。来源材料引述了两家机构的解释：

  • 广发宏观认为，前期市场已对加息有相对较多的定价，加息落地对应市场不确定性溢价下降，存在一定「利空兑现」效应。
  • 中金公司认为本次加息未必是坏事，宣泄完反而提供更好买点；反之不加息也未必是好事——若坚持不加，市场反而可能更慌；若加了，在高度一致的预期下，市场反而可能交易利空出尽，甚至交易美联储信誉修复下的美债利率筑顶回落。

以上均为来源方观点，属判断而非已发生事实。

关于加息次数与历史规律

保德信资产管理首席全球策略师 Seema Shah 表示，市场争论已从「会不会加息」转向「本轮紧缩周期最终需要多少次加息」，其认为美联储不会只加息一次。来源材料称，从一众机构预测看，若 9 月加息，后续大概率还会再加息 1-2 次，使本轮总次数达到 2-3 次。

原文引述国信证券整理：1982 年以来美国经历过 8 轮加息周期，除 1997 年仅加息一次外，其余周期加息次数在 6 次到 22 次之间。2004-2006 年每次加 25 个基点、持续两年、共 17 次；1994-1995 年单次幅度从 25 个基点扩大到 75 个基点，共 7 次、总幅度 300 个基点。

对美股与 A 股的历史统计，来源材料分别引述了嘉信理财、LPL Financial、瑞银及国信证券的复盘结果，并指出加息影响取决于是否带来经济衰退、加息节奏快慢等因素。

常见问题

CME 期货定价超过 90% 是否等于加息已成定局？

不等于。该数字反映的是市场基于期货价格形成的概率预期，而非美联储的决议结果。来源材料同时提示，即使加息落地，短期内也压不住通胀，甚至可能因油价高企而看到通胀数据继续走高。

非农、CPI、PPI 具体如何支撑加息？

来源材料仅表述为「近期披露的非农、CPI、PPI 数据均支撑美联储加息」，未提供各项数据的具体数值、分项或传导机制，因此无法进一步说明其支撑力度。

加息落地后美股和 A 股会怎么走？

来源材料未给出方向性结论。其引述的机构统计显示，首次加息后 6 个月内标普 500 平均最大回撤约 12%，加息节奏较快时 12 个月内平均最大回撤可达 16%；瑞银复盘则显示首次加息后 12 个月标普 500 平均上涨 10.8%。对 A 股，来源材料引述观点认为其影响「短期情绪扰动、中期结构分化、长期回归内因」，中长期方向由国内经济基本面、政策取向和产业景气度决定。