中海油2026年半年报显示，上半年营业收入2426亿元，同比增长16.9%；净利润858亿元，同比增长23.4%。业绩增长主要由产量提升、油价处于相对高位及成本控制共同支撑，上述数据均来自公司半年报公开披露，整理自第三方发布于2026年9月8日的资料，数据以原文时点为准。

业绩增长的三项核心驱动

产量持续增长是基础支撑。 2026年上半年油气净产量398.7百万桶油当量，同比上升3.7%。其中中国区域产量275.2百万桶油当量，同比上升3.3%；海外产量123.6百万桶油当量，同比上升4.6%。从更长周期看，公司产量从2019年的506.5百万桶油当量增至2025年的777.3百万桶油当量，年复合增长率7.4%。

油价处于相对高位直接拉动收入。 2026年上半年布伦特原油均价87.6美元/桶，公司实现油价85.49美元/桶。石油收入同比增长24.2%，但天然气收入同比下降2.1%。来源材料指出，公司实现油价的历史区间为2020年最低40美元至2022年最高96.59美元。

成本控制维持低位。 2026年上半年桶油成本为29.7美元/桶油当量。来源材料对比称，除沙特和俄罗斯外，埃克森美孚、雪佛龙等公司成本大多在35至40美元区间。成本优势部分来自渤海等近海浅水成熟油田的高单井产量，以及海上工程标准化和平台无人化带来的作业费下降——2025年本土桶油作业费为6.75美元/桶油当量。

储量接替与分红情况

截至2025年年报，公司储量替代率为165%，即新增证实储量高于当年产量。历史数据为2022年182%、2023年180%、2024年167%，呈逐年小幅下降但仍高于100%的水平。储量替代率高于100%意味着公司具备持续增加新储量的能力。

分红方面，2026年中期分红每股0.94港元，来源材料称该金额创上市以来新高。

常见问题

中海油成本优势的来源是什么？

来源材料将成本优势归因于资产结构与作业模式：主力资产为渤海等近海浅水成熟大油田，单井产量高；海上工程大规模标准化和平台无人化持续压低作业费。该分析为第三方整理，未提供与同业逐项对比的完整成本拆分数据。

天然气收入为何同比下降？

来源材料解释，天然气销售多采用中长期供应合同并带价格回顾机制，价格波动比原油平缓，基本稳定在7.7至8.0美元区间。收入下降的具体原因（销量变化或价格调整）在来源材料中未展开说明。

油价波动对业绩影响如何评估？

来源材料提示石油价格波动巨大且难以预测，短期预测难度很高。文中引用作者判断称，以长期实现均价约70美元考虑即可取得不错业绩，但该表述为个人观点，且作者自述持有中海油，提示观点可能受持仓影响。