大智慧与湘财股份的吸收合并已于2026年5月恢复审核，目前仍处于上交所审核阶段，能否完成尚不确定。该结论基于券商中国2026年8月28日发布的半年报行业梳理，以及湘财股份2026年半年报的公开披露，仅反映截至材料发布时的审核状态，不构成对后续进展的预测。

合并审核的已知进展

根据来源材料，大智慧于2026年5月向上海证券交易所提交恢复审核申请，并获同意恢复审核。湘财股份在2026年半年报中表示，截至该报告披露日，本次交易仍处于上交所审核阶段。材料未提供恢复审核前的暂停原因、当前审核的具体环节或预计完成时间。

交易目的与协同逻辑

湘财股份在2026年半年报中称，本次交易旨在将大智慧的产品、技术和流量优势，与湘财证券的牌照、运营能力、网点布局等优势深度融合，强化协同价值，提升湘财证券财富管理和金融服务能力。来源材料同时指出，若合并顺利完成，大智慧的千万级用户将与湘财股份的证券牌照对接，有望复制“指南针+麦高证券”或“东方财富+东方财富证券”的协同逻辑——这一判断属于来源方的分析观点，而非已实现的事实。

不确定性边界

来源材料明确提示，本次合并能否顺利完成存在不确定性。此外，大智慧2026年上半年归母净利润亏损2803万元，较上年同期亏损347万元有所扩大，主要系上年同期出售子公司股权确认3164万元投资收益所致；扣非后净利润亏损3033万元，较上年同期亏损3691万元有所收窄。材料未提供合并失败情形下的备选方案或影响评估。

常见问题

大智慧与湘财股份的合并目前处于什么阶段？

根据湘财股份2026年半年报，截至该报告披露日，交易仍处于上交所审核阶段。2026年5月，大智慧已提交恢复审核申请并获同意恢复审核。

合并的协同效应是否有数据支撑？

来源材料仅引述了湘财股份关于“深度融合”的目标陈述，以及来源方关于“用户+牌照”协同逻辑的分析判断，未提供合并后业绩预测、用户转化率或具体协同效果的量化数据。

合并失败的风险如何评估？

来源材料仅提示“能否顺利完成存在不确定性”，未给出失败概率、关键审核条件或风险应对措施。大智慧当前盈利能力较弱，但材料未将合并失败与公司经营前景建立直接因果关联。