2024年9月美联储降息之后，A股科创、创业板块的区间涨幅确实高于纳斯达克100，但这是来源方在特定区间、特定口径下给出的涨幅对比，属于已发生事实的陈述；而“降息周期对非美股更有利”则是来源方的因果判断，两者需要分开看待。以下解读全部来自银行螺丝钉发布于2026年9月13日的内容，数据来源为Wind、雪球基金，统计区间截至2026年9月13日。

来源方列出的涨幅对比

来源方给出的区间为2024年9月（美联储降息之后）至2026年5–6月高点：科创50指数自640点涨至最高2255点，涨幅252%；创业板指自1520点涨至最高4380点，涨幅188%；纳斯达克100自18400点涨至最高30762点，涨幅67%。来源方据此称，同期A股科创、创业涨幅约为纳斯达克的两倍以上，且该涨幅未计入同期人民币对美元升值部分。

作为反向参照，来源方给出的2021–2024年全球成长股熊市最大跌幅为：科创50下跌63%，创业板指下跌57%，纳斯达克100下跌38%；2026年7月单月，科创50下跌25%，创业板指下跌23%，纳斯达克100下跌6%。

涨幅数据与因果判断的边界

涨幅是区间统计结果，不等于降息与涨幅之间存在因果关系。 来源方的解释是：降息周期全球流动性充裕，体量较小的市场更容易上涨，并列举2024年9月以来A股科创、创业及韩股、日股成长风格指数涨幅超过纳斯达克作为例证。这一论证依赖的是同期多市场的同向表现，来源材料未提供剔除其他变量后的检验，因此该结论属于来源方判断，而非独立核验后的定论。

来源方的另一判断是：美股体量巨大、类似全球「蓝筹股」，熊市波动比其他市场更小，其真正优势不在牛市涨幅，而在熊市跌得少。该判断的依据同样是上述跌幅对比数据。

来源方对持有体验的推论

来源方提出，对散户而言「跌得少」的体感比「涨得多」更重要，理由是多数散户存在追涨杀跌行为——熊市成长股低估时买入不多，牛市大涨后入场人数与资金反而增加，涨得越多、后续波动下跌带来的浮亏也越大。来源方称2026年5–6月A股成交额、融资额创下近几年新高。

据此，来源方主张A股成长股改善持有体验的路径是低估买入、正常估值持有、高估卖出，并在大涨至牛市高位时做好止盈；其认为做好止盈后，A股科技成长收益不亚于海外同类品种，后续下跌幅度也会更小。这些属于来源方的策略主张，来源材料未给出对应的回测或验证数据。

常见问题

这些涨幅数据可以直接用来判断降息与股市的关系吗？

不能直接等同。涨幅是2024年9月至2026年5–6月高点这一特定区间的统计结果，来源方对降息利好的解释属于其自身判断，来源材料未提供排除其他影响因素后的验证。

来源方认为美股的优势体现在哪里？

来源方认为美股的优势不在牛市上涨，而在熊市波动更小，依据是2021–2024年及2026年7月的跌幅对比中，纳斯达克100跌幅均小于科创50与创业板指。

来源方对当前市场状态有何提示？

来源方称截至2026年9月11日，其编制的全球股票指数星级在3.2星上下，据此认为全球市场已不算便宜；并指出2026年9月13日当周市场对美元加息的担忧属于预期管理，美联储尚未实际加息，该影响因素尚未落地。