中金研究在2026年8月20日发布的报告中判断，国内汽车热管理龙头有望凭借车规级水泵工艺迁移、联合开发效率和规模化生产等优势，逐步进入全球液冷供应链。这一判断属于机构观点而非已落地事实，其依据是国内厂商在二次侧液冷泵这一新增需求上具备“同代研发”机遇，但海外老牌泵企仍占据全球主要市场份额，国内厂商进入海外头部算力供应链的认证周期较长。
判断依据与产业背景
中金研究认为，全球AI算力芯片功耗加速突破风冷散热极限，数据中心向液冷架构演进，服务器液冷泵作为核心动力组件有望迎来放量周期。二次侧水泵专门用于服务器侧闭式循环系统，属于散热技术由风冷向液冷演进带来的增量需求，其价值量占比较高的部件为冷板和CDU，其中水泵占CDU成本比重约30%-35%。
中金研究判断，传统海外大牌泵企的竞争底盘主要集中于数据中心一次侧及工业级标准水泵。由于高密算力机柜与液-液行间式CDU等应用场景发展时间较短，海外巨头在二次侧无轴封屏蔽泵等增量部件上，同样经历着由传统商用暖通或工业循环泵向AI算力工况进行技术平移与优化的过程。这一“同代研发”的技术现状为国内核心泵企打破垄断提供了机遇。
国内厂商的路径与验证边界
来源材料显示，国内布局数据中心水泵的公司主要有三类零部件公司切入：传统泵企、车用水泵供应商、微特电机与精密制造厂商。国内本土龙头能借助在特种工业屏蔽密封、车规级电子水泵等领域长期积淀的成熟工艺实现跨界迁移，在配合客户模具定制、试样迭代周期及大规模弹性交付上表现出工程优势，已通过部分头部厂商的验证。
但来源材料同时指出，二次侧液冷泵厂商主要通过合作CDU集成商间接切入海外头部算力供应链。由于数据中心对水泵性能要求严苛，认证周期较长，若国内厂商未能顺利通过客户验证或拓展海外供应链受阻，可能导致客户订单不及预期。海外水泵厂凭借工业级可靠性背书、全球安规认证及品牌壁垒占据全球主要市场份额，产业发展早期，海外头部CDU系统集成商如博伊德（Boyd）、维谛（Vertiv）等通常将欧系巨头作为早期水泵供应商。
常见问题
国内泵企进入全球液冷供应链是已发生事实吗？
不是。来源材料中“国内泵企有望逐步进入全球液冷供应链”是中金研究的判断，属于机构观点而非已落地事实。材料仅确认国内本土龙头已通过部分头部厂商验证，但未提供具体客户名称、订单量或供应关系等已确认信息。
国内厂商进入海外供应链的主要障碍是什么？
来源材料指出，国内厂商主要通过合作CDU集成商间接切入海外头部算力供应链，数据中心对水泵性能要求严苛，认证周期较长。海外老牌泵企凭借工业级可靠性背书、完备的全球安规认证及品牌壁垒占据全球主要市场份额，这些构成国内厂商拓展海外客户的主要挑战。
中金研究判断国内厂商具备优势的依据是什么？
中金研究认为，国内汽车热管理龙头在车规级水泵工艺迁移、联合开发效率和规模化生产等多维优势下，凭借“国内CDU配套+海外项目导入”双路径有望进入全球供应链。其核心逻辑在于二次侧液冷泵属于新增需求，海外巨头同样处于技术平移过程，国内厂商面临“同代研发”的机遇窗口。