高盛首席经济学家Jan Hatzius警告，美联储主席凯文·沃什模糊的沟通方式将加剧市场波动，且这种波动更随机、对金融市场有负面影响。该判断属于高盛方面的观点，而非已发生事实；材料中同时包含高盛经济学家Joseph Briggs关于“增强沟通可降低利率波动率约10%”的测算，但两者均来自高盛内部，不能据此独立验证因果归属。以下内容基于券商中国2026年8月22日整理的公开报道，数据以原文时点为准。
高盛为何认为模糊沟通会加剧波动
Hatzius在最新报告中指出，沃什的沟通逻辑存在缺陷。沃什认为市场历来对利率政策做出反应，忽略了市场对通胀的真实看法，导致市场无法获取有价值信息；但Hatzius反驳称，市场定价的是“美联储会做什么”，而非“美联储应该做什么”，即使美联储模糊其反应功能，这一情况也不会改变。
Hatzius进一步表示，市场对美联储下一步行动的猜测只会变得更糟，导致市场和金融状况出现更大波动。他特别提到，美联储官员在会议之外通过公开采访发布非正式货币政策指导，是长期存在的“老生常谈”问题；即使以低调著称的前主席格林斯潘也未能有效管控此类沟通，若地区联储行长继续频繁发言而集中沟通减少，市场混乱可能进一步恶化。
增强沟通降低波动率的测算与边界
高盛经济学家Joseph Briggs的测算显示，增强沟通使未来一年利率波动率降低约10%，并改善货币政策传导效果。该数字来自高盛内部模型，属于来源方自述的分析结果，并非独立核验后的客观结论，也未在材料中披露具体测算方法或样本区间。
材料同时呈现了市场背景：截至2026年8月21日，芝商所“美联储观察”工具显示市场预计年底前加息一次的概率为45%，加息两次以上概率为25%；7月经济数据显示通胀降温、就业增长放缓、消费支出下滑，令9月加息概率回落。这些数据仅反映当时市场预期，不构成对加息路径的预测。
其他分析人士的补充观点
华尔街分析人士指出，若沃什在8月28日杰克逊霍尔讲话中仅停留在表态层面而未给出抗击通胀的具体说明，将令市场失望。前圣路易斯联储主席Jim Bullard警告称美联储公信力处于风险之中，市场开始认为美联储并不真正在意将通胀降至2%；他还指出沃什迄今未明确表态愿意通过加息实现2%通胀目标，这一沉默本身已构成市场疑虑来源。Evercore ISI高级经济学家Marco Casiraghi则认为，沃什很难完全回避当前政策讨论，仅重复6月和7月新闻发布会上关于恢复价格稳定的承诺可能不够。
常见问题
高盛的观点是否代表市场共识？
不代表。材料中高盛的观点属于机构判断，同时引用了其他分析人士的不同侧重点意见，如Bullard关注公信力风险、Casiraghi关注讲话内容充分性，但未显示存在系统性反对高盛测算的公开观点。
增强沟通降低波动率10%的测算可靠吗？
该数字来自高盛经济学家Joseph Briggs，属于来源方自述的分析结果。材料未披露测算方法、样本区间或外部验证情况，因此应视为高盛内部估算，而非经独立核验的客观事实。
沃什的讲话时间与背景是什么？
沃什将于2026年8月28日（美东时间下周五）在杰克逊霍尔经济政策研讨会发表讲话。材料显示他希望借此界定美联储面临的“重大问题”，包括通胀目标、生产力、人口结构变化及全球经济冲击，但讲话具体内容尚未公布。