高盛在2026年9月11日研报中将美联储利率路径预期由“维持利率不变”改为“预计加息25个基点”，其公开给出的依据主要有两点：一是当时市场定价显示9月加息概率接近90%，二是高盛判断FOMC会希望避免因决策与市场定价不符而引发的剧烈波动。这两点均属高盛方面的研究判断，而非已发生事实；最终结果取决于2026年9月16日结束的FOMC会议实际决定。

高盛调整了什么，依据是什么

据财联社2026年9月12日整理的内容，高盛经济学家将预期由原先的“维持利率不变”，改为预计美联储在2026年9月16日结束的为期两天的议息会议上加息25个基点。这一调整属高盛的研究判断。

高盛首席美国经济学家戴维·梅里克在2026年9月11日（周五）发布的研报中说明了理由：本次CPI报告仅将高盛对8月核心PCE的预测小幅上调至0.26%，并未改变高盛对通胀的核心判断。换言之，高盛此次调整预测的主要依据并非通胀基本面的实质变化。

市场定价与波动风险在论证中扮演什么角色

来源方给出的传导机制是：当市场定价已高度反映某一政策结果时，若实际决策与该定价不符，可能引发剧烈市场波动；来源方据此推断FOMC有动机避免这种情形。

具体到本次：2026年9月11日（周五）上午纽约公布的美国CPI数据高于市场预期，数据公布后，市场定价显示9月加息概率升至约90%（来源方引述的市场定价数据）。高盛据此认为，若美联储选择按兵不动，很可能引发剧烈市场波动。

需要明确的是，上述论证依赖两个前提——“市场定价已充分反映加息预期”与“FOMC有避免市场剧烈波动的倾向”，二者均为来源方判断，非已证实事实。

这一判断的边界在哪里

  • 该加息预期为高盛研究判断，最终取决于2026年9月16日FOMC会议的实际决定，存在与预期不符的可能。
  • 来源方自身也指出，本次CPI报告对其通胀核心判断的影响有限，调整预测的主要依据是市场定价与波动风险考量，而非通胀基本面的实质变化。
  • 因此，这一观点的解释力集中在“市场定价与政策决策的互动”这一机制上，而非对通胀走势本身的重新评估。

常见问题

高盛预计9月加息25个基点的核心依据是什么？

依据是市场定价显示9月加息概率接近90%，以及高盛判断FOMC会希望避免决策与市场定价不符引发的剧烈波动。高盛同时表示，本次CPI报告仅将8月核心PCE预测小幅上调至0.26%，未改变其对通胀的核心判断。

这是已确认的加息决定吗？

不是。这是高盛的研究判断，非已发生事实。美联储是否加息，取决于2026年9月16日结束的FOMC会议的实际决定，存在与预期不符的可能。

高盛调整预测是因为通胀明显升温吗？

来源方明确表示并非如此。本次CPI报告对高盛通胀核心判断的影响有限，其调整预测的主要依据是市场定价与波动风险考量，而非通胀基本面的实质变化。