成长与价值风格的轮动，是A股市场阶段性表现中一个可观察的现象。根据银行螺丝钉发布于2026年8月19日的公开资料，2026年7月科技成长方向下跌近30%，同期红利、消费医药、港股整体上涨较多；而2022年至2024年成长风格腰斩下跌时，红利指数则连续三年上涨。以下内容仅基于该来源材料整理，用于说明风格轮动判断所依赖的市场数据及其边界。
历史数据中的风格交替
来源材料列举了多个时间段的对比数据：2019年至2021年初，成长风格牛市，科创50大幅上涨，同期红利短期下跌百分之十几；2022年至2024年，成长风格腰斩下跌，科创板最多下跌60%，同期红利指数连续三年上涨并在2024年创下历史新高；2025年至2026年6月，成长风格再次大涨，很多成长品种上半年上涨百分之三四十甚至四五十。
这些数据呈现了成长与价值（红利）两组资产在不同阶段的此消彼长。来源方将红利、红利低波动、自由现金流归为价值组，将科创、创业板、龙头成长归为成长组，并认为这两组经常轮动。需要说明的是，这些描述属于来源方对历史行情的整理与归类，并非对未来走势的预测。
近期表现与估值参考
来源材料显示，2026年7月科创创业大跌，红利短期上涨10%；2026年二季度，红利下跌百分之十几，与2021年那波下跌较为相似，红利回到4点几星（估值星级）。这些数据点反映了特定时点的市场状态与估值水平。
来源方认为，时间拉长后，成长、价值长期回报差不多，只不过阶段性有高有低。这一判断属于来源方的观点，其依据是上述历史区间的表现对比。估值星级等指标仅反映材料时点的估值状态，不构成任何买卖依据。
常见问题
风格轮动判断主要依赖哪些数据？
来源材料主要依赖不同时间段内成长与价值（红利）品种的涨跌幅对比，以及估值星级等指标。例如2026年7月科技成长下跌近30%、红利短期上涨10%，2022年至2024年科创板最多下跌60%而红利指数连续三年上涨。
成长与价值风格的长期回报如何？
来源方观点认为，时间拉长后两者长期回报差不多，只是阶段性有高有低。该判断基于历史区间表现，来源材料未提供长期回报的具体量化数据。
红利回到4点几星意味着什么？
来源材料仅说明2026年二季度红利下跌百分之十几后，估值星级回到4点几星，并指出这与2021年那波下跌较为相似。材料未对星级含义或后续走势作进一步解释。