截至2026年8月28日，恒生综指455家已披露中报的公司（占流通市值93.0%）显示，港股2026年上半年营收同比增长6.2%、利润同比增长11.1%，总量增速较2025年下半年明显加快；但营收和盈利增速较25H2改善的公司占比仅47.2%和48.6%，显示修复尚未全面扩散。这一结论来自中信证券研究部发布于2026年9月2日的报告，数据以原文时点为准，且财报尚未完全披露。
总量改善与扩散度的背离
从已披露样本看，26H1利润同比增速（11.1%）较25H2加快11.0个百分点，营收增速（6.2%）加快3.8个百分点，净利润率同比上升0.5个百分点至12.9%。但改善的普遍性有限：营收和盈利同比正增长的公司占比分别为67.1%和59.4%，而增速较25H2改善的公司占比仅为47.2%和48.6%，均不足五成。来源方据此判断，总量修复领先于扩散度，当前仍不具备全面转向进攻的条件。
结构分化与行业贡献
金融是本轮业绩回升的核心动力，贡献整体盈利增量的77%；原材料、能源和工业亦形成重要支撑。医疗保健盈利由收缩转为大幅增长且明显优于预期，但改善集中于部分龙头；资讯科技和必选消费内部分化，可选消费压力仍存。消费、地产建筑和电讯行业拖累指数盈利修复。在具备有效彭博一致预期的个股中（流通市值占比51%），盈利超预期个股占比达48.7%。来源方建议维持“确定性底仓+结构性成长”的杠铃策略，防守端以银行、电信、公用事业及物业管理等高股息方向为主，进攻端聚焦头部券商、医药龙头、机器人产业链及AI硬件和应用龙头。
常见问题
港股中报修复未全面扩散的判断依据是什么？
依据是增速改善的公司占比不足五成：26H1营收和盈利增速较25H2改善的公司占比分别为47.2%和48.6%，尽管总量增速明显加快，但改善的普遍性有限。
哪些行业贡献了主要盈利增量？
金融贡献整体盈利增量的77%，原材料、能源和工业亦形成重要支撑；医疗保健盈利改善但集中于部分龙头，消费、地产建筑和电讯行业则拖累指数盈利修复。
数据存在哪些边界？
截至2026年8月28日恒生综指仍有部分公司未披露中报，财报未完全披露；历史财务数据不能代表未来表现，数据提供商亦存在数据缺失和错误的可能。