2026年1-7月规模以上工业企业利润同比增长17.6%，但内部呈现明显分化：高技术制造业利润增长50.1%，电子行业增长1.1倍，而汽车制造业下降20.4%、黑色金属冶炼下降51.2%。所谓“K型分化”的判断，主要依据上述行业利润增速的显著背离，以及AI产业链相关行业对整体利润的集中拉动。以下内容整理自泽平宏观发布于2026年8月27日的公开资料，数据以原文时点为准。

高增长一侧：AI产业链与上游原材料

高技术制造业是利润增长的主要引擎。 2026年1-7月，规模以上高技术制造业利润同比增长50.1%，拉动全部工业利润增长9.6个百分点。其中电子行业利润同比增长1.1倍，单独拉动全部工业利润增长9.3个百分点。集成电路行业利润同比增长18.5倍，对电子行业利润增长的贡献率超过八成；计算机整机制造、计算机外围设备制造、工业控制计算机及系统制造行业利润分别增长3.3倍、2.5倍、1.6倍。

上游原材料制造业同样表现强劲。 2026年1-7月，原材料制造业利润同比增长55.2%，拉动全部工业利润增长7.1个百分点。有色金属行业利润增长91.8%，化工行业利润增长56.6%，石油加工行业同比扭亏为盈，实现利润总额422.1亿元。来源方解释，新能源与AI硬件需求增长带动铜、铝等有色金属需求增加，进而支撑有色行业利润。

承压一侧：传统制造与地产链行业

下游消费品与地产链行业利润普遍下滑。 2026年1-7月，汽车制造业利润下降20.4%，纺织服装、服饰业下降17.2%，酒、饮料和精制茶制造业下降16.1%，农副食品加工业下降12.3%。地产链相关行业降幅更大：黑色金属冶炼和压延加工业下降51.2%，非金属矿物制品业下降48.2%。电力、热力生产和供应业受夏季用电高峰期煤价高位运行挤压，利润下降8.0%。

来源方同时指出，上游涨价对利润的贡献边际减弱，国际油价震荡、PPI环比降幅扩大，带动工业利润增速高位回调；企业利润保持较快增长的核心支撑仍是AI科技。盈利能力方面，2026年1-7月规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为85.00元，同比减少0.47元；营业收入利润率5.66%，同比提高0.54个百分点，为2023年以来历史同期最高水平。

常见问题

“K型分化”具体指什么？

指不同行业利润增速呈现两极走势：AI产业链（电子、集成电路）和部分上游原材料行业利润高速增长，而汽车、纺织、地产链等传统行业利润明显下滑。这一判断基于2026年1-7月各行业利润同比增速的对比数据。

电子行业利润高增的主要驱动是什么？

来源材料显示，以算力芯片、存储芯片为代表的集成电路行业利润同比增长18.5倍，对电子行业利润增长贡献率超过八成；计算机整机制造等相关行业利润也大幅增长。来源方将其归因于全球AI投资浪潮与算力需求扩张。

传统行业利润下滑是否意味着整体工业利润走弱？

不是。2026年1-7月全部规模以上工业企业利润同比增长17.6%，整体仍保持增长。下滑集中在汽车、纺织、地产链等特定行业，而高技术制造业和原材料制造业的利润增长拉动了整体数据。来源材料未提供各行业利润的绝对金额，无法据此判断各行业在总量中的占比变化。