部分保险机构已收到《关于明确保险资金投资港股通ETF监管口径的函》，按函件内容，可投资港股通股票的保险机构即可投资港股通ETF，参照保险资金投资港股通股票的相关监管规定执行，自2026年9月20日起实施。以下梳理基于券商中国2026年9月24日发布的公开内容，涉及规模、沿革与影响判断均保留原始口径与来源归属。
已明确的监管事实与时间线
函件核心是资格衔接机制：按监管规定可投资港股通股票的保险机构，即可投资港股通ETF，并参照保险资金投资港股通股票的相关监管规定执行。原文称，该口径的目的是优化保险资产配置结构、规范相关投资行为；一些保险资管机构已收到上述口径，有公司表示已开始准备工作。
时间线上，2026年8月18日，国家金融监督管理总局党委委员、副局长肖远企表示，支持内地保险资金参与内地与香港金融市场互联互通，支持内地保险机构通过沪深港通投资香港交易所买卖基金（ETF）。更早的沿革包括：2016年原保监会发布《关于保险资金参与沪港通试点的监管口径》；2017年发布《保险资金参与深港通业务试点监管口径》；2026年6月，险资参与债券通「南向通」交易正式落地。
相关规模数据
据东吴非银孙婷团队，目前纳入港股通范围的ETF基金共计31只，合计规模3219亿元，全部为股票型基金。截至2026年6月末，我国保险资金运用余额已超40万亿元。原文称，近年来长期低利率环境给保险资金配置带来较大压力，丰富投资工具、拓宽配置渠道成为行业共识。
来源方的判断与依据
东吴非银孙婷团队认为，此举利好险资灵活配置与两地市场互通，并列出两点优势：一是此前险资主要通过QDII投资香港ETF，而港股通渠道不占用QDII额度，配置规模可以更灵活；二是港股通ETF中包含跨境投资产品，或将成为内地险资开展境外投资的新突破口。一家大型保险资管公司负责人对券商中国记者表示，港股通ETF是很好的投资标的，一直在关注该业务开闸，有利于险资通过更多元化的配置分散风险。
需注意，上述对配置灵活性、市场互通、境外投资突破等作用的判断，均来自东吴非银团队、保险资管人士及业内人士的分析与预期，属来源方观点，尚未有实际配置数据验证。
常见问题
哪些保险机构可以投资港股通ETF？
按函件内容，按监管规定可投资港股通股票的保险机构即可投资港股通ETF，并参照保险资金投资港股通股票的相关监管规定执行。该口径自2026年9月20日起实施。
港股通渠道与QDII渠道有何区别？
据东吴非银孙婷团队，此前险资主要通过QDII投资香港ETF，而港股通渠道不占用QDII额度，配置规模可以更加灵活。这是来源方对渠道差异的说明。
纳入港股通范围的ETF规模有多大？
据东吴非银孙婷团队，目前纳入港股通范围的ETF基金共计31只，合计规模3219亿元，全部为股票型基金。该数据为来源方统计口径，原文未提供进一步明细。