KB证券将2027年全球超大规模企业AI基础设施投资预测上调至1.3万亿美元、同比增长60%，这一数字来自该机构2026年9月7日发布的报告，属于机构预测而非已实现事实。其核心依据是存储芯片库存降至不足10天、HBM4产能消耗约为一般DRAM三倍等产业数据，但供需缺口的实际规模仍依赖估算模型，存在不确定性。

预测依赖的关键事实与估算

KB证券的1.3万亿美元预测建立在对存储芯片供应紧张的判断上。来源材料显示，截至2026年第三季度，三星电子和SK海力士的存储库存已降至不足10天水平，分析人士认为这可能意味着可用供应在明年耗尽。

该机构预计，明年存储半导体将占AI基础设施总投资的57%，高于去年的14%；市场研究机构TrendForce则预计该占比可能高达68%。KB证券还估计，向HBM4的过渡是加剧短缺的关键因素——HBM4所需晶圆产能约为一般用途DRAM的三倍，在产能有限情况下，HBM4增产将减少传统DRAM可用产能，由此导致明年DRAM和NAND的比特需求量超过供给逾10个百分点。

市场表现与机构观点的边界

2026年9月8日，韩国KOSPI指数涨近2%，SK海力士涨3.93%，三星电子涨2.22%；日经225指数涨0.22%，软银集团涨超6%。但过去三个月，三星电子与SK海力士股价较各自高点回落超30%，预期市盈率降至约3倍。

KB证券研究主管金东元表示，可能出现可销售数量本身枯竭的局面，AI服务器会同时吸收HBM、服务器DDR5和企业级SSD需求。该券商维持两家企业为半导体板块首选标的，认为当前估值处于严重低估水平。需要明确的是，这些判断属于机构观点，股价是否“下跌过度”或估值是否“严重低估”并无客观统一标准，且盈利连续三年创历史新高的预期同样为预测性质。

常见问题

KB证券的1.3万亿美元预测是已确认事实吗？

不是。这是KB证券在2026年9月7日报告中发布的预测值，基于存储库存、HBM4产能消耗等产业数据的估算，实际投资规模和供需缺口存在不确定性。

存储芯片供应短缺的判断依据是什么？

主要依据包括：截至2026年第三季度三星电子和SK海力士存储库存不足10天；KB证券估计HBM4晶圆产能需求约为一般DRAM的三倍；该机构预测明年DRAM和NAND比特需求量将超过供给逾10个百分点。这些均为机构估算，TrendForce对存储占比的预测与KB证券也存在差异（68%对57%）。

来源材料是否包含投资建议？

来源材料中KB证券维持三星电子和SK海力士为半导体板块首选标的，并认为当前估值严重低估，这些属于该机构的观点表述。来源材料未提供任何买卖时机、仓位或目标价建议，上述内容不构成对个股的推荐或收益保证。