江波龙H股发行价较A股折让超四成，其定价依据来自招股书披露的定价机制：发售价参考A股在定价日前最后交易日的收市价厘定，且不超过最高发售价。该结论基于财联社2026年9月8日发布的公开报道，其中包含发行价、A股收盘价及招股书表述等可查证信息，但公司证券部对折让质疑截至发稿未作回应。

折价发行的定价逻辑与市场背景

2026年9月4日，江波龙公告H股发行价为236港元/股，当日A股收盘价为347元/股。按港元兑人民币汇率0.86折算，发行价较A股当日收盘价折让超四成。招股书对定价机制的表述为：发售价参考A股在定价日前最后交易日于深交所的收市价厘定，且不超过最高发售价。

报道指出，折价发行在A股公司赴港上市中并不少见，此次折让的背景是A股价格年内大幅上涨。江波龙A股股价自2025年8月以来从不足90元升至2026年7月初最高点749.88元/股，随后回落至2026年9月7日收盘价358.22元/股。发行价236港元/股对应的是定价日前A股处于高位回落期的价格水平。

发行细节与市场关注焦点

此次全球发售2607.78万股H股，其中香港公开发售260.78万股、国际发售2347万股，另设超额配股权。按最高发售价240.60港元测算，募资净额约60.20亿港元。14家基石投资者合计认购约1.51亿美元，约占发售股份的近两成，其中传音国际认购2500万美元为最大一笔。

报道同时提及，2026年8月7日江波龙刚完成一轮定增，以560元/股向21名投资者发行660.71万股，募集资金37亿元。此外，股东及董事李志雄于2026年5月12日至6月25日减持239.99万股，减持均价575.69元。针对市场关于定价折让、减持的质疑，财联社记者向江波龙证券部发送询问，截至发稿未获回复。

常见问题

江波龙H股发行价折让四成的依据是什么？

招股书表述为发售价参考A股定价日前最后交易日收市价厘定，且不超过最高发售价。报道认为折价发行在A股公司赴港上市中并不少见，此次折让背景是A股价格年内大幅上涨。

此次发行的募资规模与用途如何？

按最高发售价240.60港元测算，募资净额约60.20亿港元。募资净额中约78.3%用于增强芯片设计及高级存储产品开发的研发能力，约11.7%用于战略投资或收购，约10%用于营运资金及一般公司用途。

市场对此次发行存在哪些疑虑？

报道提及的疑虑包括H股发售价较A股折让约四成，以及年内董事减持套现。公司证券部对相关质疑截至发稿未予回复。