投顾马志明在2026年9月17日的市场分析中提出，2026年9月16日及17日前后科创板在创出新低后反弹，其资金主要来自大金融、大消费等回调方向的“内部抽血”，并称这是较危险的信号。这一判断属于来源方个人归因，材料未提供资金流向数据佐证，因此只能作为观点而非已证实事实来看待。

来源方如何描述这轮反弹

来源方认为，2026年9月17日所在周的行情属于反弹而非反转。其依据是市场真正反转通常具有较高辨识度，而2026年9月16日市场的力度、进攻性与气势均不足，仍需重新酝酿下一根反转K线。

在这一框架下，来源方称市场实际上是在给科创板反弹机会——科创板此前两日刚创新低后开始反弹。但由于市场整体未反转，其判断反弹资金主要来自内部抽血，即从大金融、大消费等回调方向流出，并称这才是较为危险的信号。

来源方还提到，若随后两个交易日仍不出现反转信号，则需做好本月整体缺乏行情的准备；同时强调“不反转不等于大跌”。

增量资金与存量博弈的区分逻辑

来源方用增量资金与存量博弈的差异来解释上述归因：增量资金从场外进入时，上涨不会影响其他板块，形成普涨；存量博弈下，某一方向上涨便需要从其他方向抽血。

来源方以此复盘2026年7月以来的走势，称市场上涨次数并不少，但每次上涨后均创出新低，其归因是资金被抽走后，反弹方向又被其他方向拖累。这一因果链条同样属于来源方个人归因。

在趋势品种上，来源方以券商和保险为例，称其低点早已出现，反复上下后逐步走高；而尚未出现低点的方向则在反复跷跷板中越走越低。其总结为：下跌趋势中的品种越跷越往下，上升趋势中的品种虽未快速上涨，但也未出现大幅回落。

后续观察点与不确定性

来源方认为，证券板块过两日可能出现反弹，快则2026年9月18日，慢则2026年9月21日当周；目前证券板块已缩至地量，后续若向上，需观察创业板、科创板、深证成指等能否止跌。其关键判断是：后市关键在于证券、保险等大金融反弹时，市场能否形成共振、共同上涨，而非证券反弹时其他方向再度杀跌创新低。

来源方明确提示的不确定性包括：反转信号是否出现、证券板块反弹能否带动市场共振、其他方向能否止跌，以及散户信心消耗对后续行情参与度的影响。材料未提供资金流向数据，也未给出上述判断的验证结果。

常见问题

马志明说的“内部抽血”是已证实的事实吗？

不是。这是来源方基于2026年9月17日及此前盘面的个人归因，材料未提供资金流向数据佐证，属于观点而非已证实事实。

来源方判断反弹而非反转的依据是什么？

来源方称市场真正反转通常具有较高辨识度，而2026年9月16日市场的力度、进攻性与气势均不足，仍需重新酝酿下一根反转K线。

来源方提到的后续观察点有哪些？

包括证券板块反弹能否带动市场共振、创业板与科创板及深证成指能否止跌、其他方向是否再度杀跌创新低。来源方称若反复出现跷跷板、市场屡次未能共振，散户信心将逐步消耗。