股债4:6配置的依据，来自来源方引用的两类公开数据：一是中国证券投资基金业协会的投教统计，显示股债4:6配置收益率处于平均水平之上、最大回撤和波动率明显下降；二是来源方以沪深300全收益指数与中证全债指数做的2016—2025十年回测。这些均为来源方（民工看市，发布于2026-09-18）的引用与自述，不是独立核验后的结论，回测口径为不做再平衡。
来源方引用的两组依据
基金业协会投教统计：在来源方使用的历史样本里，股债4:6的配置收益率处于平均水平之上，最大回撤和波动率明显下降。来源方强调，这不是说4:6永远最好，而是提醒对普通人而言，最优解通常不是把一种资产推到极致。
十年回测（2016—2025，不做再平衡）：以沪深300全收益指数和中证全债指数为标的，权益仓位从20%提到100%，仓位翻了5倍，年化收益只多了0.9个百分点；波动放大了5倍，回撤放大了6倍半。来源方据此判断，前20%的股票仓位买的是性价比，后面每加一份，风险补偿都在打折。
来源方如何解释这一现象
来源方认为，风险补偿不是按仓位比例发放的。把权益仓位从四成加到八成，承担的是更多波动、更深回撤和更长恢复期，得到的未必是成比例增加的长期回报。
来源方引用晨星的研究观点称，高波动率本身没有获得稳定补偿；长期承担权益资产风险、承受系统性风险溢价等风险在长期可能获得补偿，而追逐热门赛道、持仓过度集中、押注短期风格等风险没有补偿。来源方还引用一篇论文结论：过去半年最大单月收益每增加1个百分点，未来半年资金净流入增加约1.43%，但未来半年经CAPM调整后的超额收益反而下降约0.15个百分点。
来源方对“固收+”的定位与风险提示
来源方把“固收+”视为杂食策略的产品化：债券是常年都在的草，权益是偶尔得手的猎物，价值在于把波动压到投资者拿得住的水平。来源方称其持仓最多的产品为固收+基金投顾，并注明内容不作为投资依据。
来源方同时提示，“固收+”不保证每一年都赚钱：利率会变，信用会爆，权益仓位照样会拖累净值，不同产品之间的风险等级、回撤、费用也差得很远。来源方明确表示，其意图不是证明“固收+”能一直赢，也不应被包装成收益承诺。
常见问题
股债4:6的收益与回撤数据来自哪里？
来自来源方引用的中国证券投资基金业协会投教统计，以及来源方自行以沪深300全收益指数和中证全债指数做的2016—2025十年回测。两者均为来源方转述或自述，来源材料未提供更细的样本区间与计算方法。
权益仓位从20%提到100%，收益和风险各变化多少？
按来源方回测口径，仓位翻了5倍，年化收益只多了0.9个百分点，波动放大5倍，回撤放大6倍半。来源材料未提供各档仓位的完整数值序列。
来源方是否认为4:6是普适最优解？
不是。来源方明确强调，不是说4:6永远最好，而是提醒普通人最优解通常不是把一种资产推到极致。来源材料未提供针对不同投资者类型的适配标准。