圣路易斯联储主席穆萨莱姆（Alberto Musalem）认为3.75%-4.00%的政策利率“偏向宽松”，即该利率还不够高、不足以限制经济活动。这一判断来自财联社2026年9月22日整理的公开表态，属于来源方观点，且穆萨莱姆并非当年票委，其表态不代表美联储的下一步行动。
判断依据：需求与供给双重推力
穆萨莱姆的核心论证是，持续的需求和反复出现的供应力量都在继续推高通胀风险。他称“我们既有强劲的需求力量，也有强劲的供给力量，它们都在经济中发挥作用”。
在供给端，他指出大宗商品价格冲击已蔓延至石油以外领域。来源方给出的传导机制包括：关税和油价上涨等因素曾被视为短暂的一次性波动，但影响比预期更持久；受AI投资热潮影响，铜等大宗商品价格随之上涨。原文还提到，特朗普政府推出了全球进口关税计划，2026年美以与伊朗爆发战争推高全球燃料成本，柴油价格近期创下历史新高（“近期”原文未给出绝对日期）。
通胀判断与政策节奏主张
穆萨莱姆表示通货膨胀“不是一种风险，它就在那里”，并指出即使剔除石油和其他供应相关因素，潜在通胀率也可能比美联储目标高出一个百分点，且“正朝着错误的方向发展”。他认为，如果不进一步采取政策限制通胀，18个月后通胀率更有可能大幅高于2%的目标，而不是达到目标水平。
关于节奏，他表示“更早、更渐进的政策收紧措施比更晚、更大规模、可能更突然的政策行动好，后者更具破坏性”。
在就业方面，穆萨莱姆称“劳动力市场不是通货膨胀的根源”，认为没有必要放慢劳动力市场或使其降温，并指出就业市场“稳定平衡，接近充分就业”。他不认为更紧的货币政策必然导致更高失业率或增加衰退可能性。
表态边界与背景数据
穆萨莱姆并非当年票委，因此拒绝对美联储可能的下一步行动、或为降低通胀可能需要达到的政策利率水平发表评论。
来源材料提及的政策背景是：美联储在2026年9月22日当周之前的“上周”将利率上调0.25个百分点，并在声明中删除了将近期通胀“部分”归因于供应冲击的说法，仅表示“通胀仍然居高不下”（“上周”按发布日期推算为2026年9月中旬，具体日期原文未明确）。原文认为这一措辞变化反映出美联储内部日益增长的怀疑。
通胀数据方面，美联储主要通胀指标PCE在2026年7月同比上涨3.7%，2025年4月曾触及2.3%的近期低点。原文还提到，美国国内支出和增长依然保持韧性，从某种角度看是好消息，但对美联储而言构成额外的通胀挑战。
常见问题
穆萨莱姆认为利率偏宽松，具体指什么？
他认为当时3.75%-4.00%的政策利率“偏向宽松”，即该利率还不够高、不足以限制经济活动。这是来源方观点，不是经独立核验的结论。
他的判断依赖哪些证据？
主要依赖两点：一是持续的需求和反复出现的供应力量继续推高通胀风险；二是潜在通胀率可能比目标高出一个百分点且方向不利。这些均为来源方陈述。
他的表态能代表美联储的下一步行动吗？
不能。穆萨莱姆并非当年票委，他本人也拒绝对美联储可能的下一步行动或所需政策利率水平发表评论。