2026年9月28日北交所南方乳业、创业板联亚药业同日开放申购，围绕“发行股数越多、中签率越高”的说法再次出现讨论。按东方财富网2026年9月27日发布、以东方财富Choice数据为依据的内容，这一说法目前属于对2026年内沪深新股样本的归纳，而非已被验证的因果机制；原文据此对联亚药业中签概率偏高的判断，也建立在同一组样本对比之上。
支持这一说法的样本数据是什么
东方财富Choice数据显示，2026年内已上市的沪深新股中，总发行股数在1亿股（含）以上的有15只，其中12只网上发行中签率超过万分之三；总发行股数未过亿的44只中，仅2只中签率超过万分之三。原文正是以这两组比例差异作为主要依据。
个案上，长鑫科技发行66.88亿股，网上发行中签率0.47%；华润新能发行21.07亿股，网上发行中签率0.15%。联亚药业总发行股数1.34亿股，在2026年以来已上市的沪深新股中排第9位，原文据此认为其中签概率较高。
归纳与因果之间差在哪里
上述对比说明的是发行股数与中签率在2026年样本中同向出现，但来源材料并未提供发行规模影响中签率的完整传导机制，也未排除发行价、申购户数、板块规则等同时变化的因素。因此把它称为“规律”，证据强度高于“观点”、低于“因果结论”。
材料中另有一组提示变量：宇树科技网上有效申购户数达978万户，创科创板网上申购新纪录；长鑫科技网上有效申购户数超过900万户。东方财富Choice数据显示，科创板网上申购有效申购户数在2023年下半年一度回落至300万户左右，按900万户以上的极值计算，两年多时间打新户数增加约600万户。中签率同时取决于发行量与申购人数，样本期内两者都在变化。
原文对联亚药业的两点判断
原文认为联亚药业中签概率较高，依据是1.34亿股的总发行股数排名靠前。同时原文认为其成为“大肉签”的难度较大，理由有两点：一是2014年年中IPO重启以来A股单签最大盈利前20只个股中，发行价超过100元/股的有8只（最高的频准激光发行价186.88元/股），而联亚药业发行价仅7元；二是年内发行股数过亿的15只个股，按首日最高价计算，单签最大盈利中位数为1.51万元。
原文还提出新股市场存在周期性：2022—2023年注册制初期因“三高”发行导致大面积破发，2024年后因供给骤减转为“零破发、低中签”的盈利周期，并据此提出盈利周期过后是否会再度出现大面积破发的疑问，原文未给出结论。
常见问题
“发行股数越多中签率越高”是规律吗？
按来源材料，这一说法目前是对2026年内沪深新股样本的归纳，原文依据是发行股数过亿与未过亿两组新股中签率超万分之三的比例对比。材料未提供完整的因果论证，也未排除其他同时变化的因素。
联亚药业的中签概率判断依据是什么？
原文依据是其1.34亿股总发行股数在2026年以来已上市沪深新股中排第9位。这一判断属于原文观点，来源材料未提供对该判断的独立验证。
发行股数多的新股是否更容易成为“大肉签”？
原文认为难度较大，理由是年内发行股数过亿的15只个股单签最大盈利中位数为1.51万元，且历史上单签最大盈利前20只个股中高价股占比较高。这属于原文判断，不构成对具体新股收益的预测。