英伟达2027财年Q2财报显示营收962.2亿美元、同比+106%，同时给出2028财年营收同比+70%的指引，但预计毛利率将从当前75%下滑至2028财年的72%-73%。这些数据来自晓财看市发布于2026年8月27日的公开整理材料，其中指引与毛利率走势并存，反映的是供应链成本上升与需求高增长同时作用的局面。
财报数据与指引的核心事实
2027财年Q2（2026年8月27日发布）的关键数字包括：营收962.2亿美元，同比+106%；净利润596.88亿美元，同比+126%；数据中心营收890亿美元，同比+117%，占总营收92%；调整后每股收益2.22美元，同比+120%。
指引方面，英伟达首次给出2028财年全年指引，营收同比+70%，而市场原预期为45%。材料还提到云服务行业未完成订单超2万亿美元。毛利率方面，英伟达预计2027财年Q4触底至71%-72%，2028财年稳定在72%-73%，低于当前75%。
毛利率下滑与供应链成本
材料将毛利率下滑归因于HBM、CoWoS等供应链成本急剧攀升，并指出台积电、SK海力士都在提价。这是来源方对毛利率走势给出的解释，属于对已发生成本变动与公司指引之间关系的梳理。
来源方进一步判断，指引+70%但实际需求接近100%，剩下30%卡在HBM、CoWoS等供应链产能上，瓶颈不在市场而在产能。这一判断属于作者分析，并非公司官方口径，材料未提供验证这一产能缺口的具体数据。
常见问题
英伟达2028财年指引+70%意味着什么？
这是英伟达首次给出2028财年全年指引，营收同比+70%，高于市场原预期的45%。材料显示云服务行业未完成订单超2万亿美元，但指引能否兑现取决于供应链产能扩张与客户需求的实际演变。
毛利率下滑是否意味着业务恶化？
材料显示毛利率从当前75%下滑至2028财年72%-73%，原因被归为HBM、CoWoS等供应链成本上升。营收与净利润仍在高增长，毛利率变化反映的是成本结构变动，而非需求萎缩。
来源材料提到了哪些风险？
材料提出三点担忧：毛利率拐点确认、大客户自研芯片可能改变产业链格局、AI杀手级应用尚未出现。此外，材料提示市场不会因一份财报持续上涨，当前资本开支是产业革命还是军备竞赛尚无定论。