央行在2026年9月28日至10月8日把隔夜逆回购每日操作量上限从6000亿元上调至10000亿元，采用固定利率、数量招标。这一调整的依据，来自证券时报2026年9月27日整理的公开信息及市场解读，属于对操作安排的描述与归因，并非对资金面结果的判断。

操作安排与规模变化

据该材料，中国人民银行将在2026年9月28日至10月8日开展隔夜逆回购操作，采用固定利率、数量招标，每日操作量不超过10000亿元；此前央行隔夜逆回购操作规模为6000亿元，本次上调至10000亿元。材料同时说明，隔夜逆回购操作采用固定利率、数量招标方式。需要区分的是，“每日操作量不超过10000亿元”是上限口径，材料未提供实际投放量数据。

市场给出的三点解释

材料中的市场解读认为，本次上调主要是“十一”长假前后，受居民节前取现、月末银行考核、公开市场操作集中到期等影响，隔夜逆回购需求增加。这三项均被列为需求端因素，属于市场解读而非央行公告口径。材料未提供各项因素的具体规模测算，也未说明哪一项占主导。

同一时点的其他政策背景

材料还记录了同期政策信息：央行货币政策委员会2026年第三季度例会表示继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期调节力度，并强调防范市场“羊群效应”和非理性预期的自我强化。银河证券认为，该例会货币政策基调删除“跨周期”表述，更加强调“逆周期”调节。这些内容与逆回购操作同处一个时间窗口，但材料未说明二者之间存在直接因果关系。

常见问题

10000亿元是实际投放量吗？

不是。材料表述为“每日操作量不超过10000亿元”，属于操作上限口径。实际投放规模取决于招标结果，材料未提供相关数据。

上调依据是央行官方说明吗？

材料中“居民节前取现、月末银行考核、公开市场操作集中到期”被明确标注为市场解读，而非央行公告原文。因此这部分应视为来源方转述的市场归因，尚待更多官方口径验证。

这一操作是否意味着货币政策转向？

材料未提供此类判断。同期可对照的信息是央行货币政策委员会三季度例会表示继续实施适度宽松的货币政策、加大逆周期调节力度，但材料未将逆回购规模调整与政策转向建立直接联系。