2026年9月18日上午，十部门联合发布《医药工业「十五五」规划》，其中列出了一组可量化的产业目标。以下解读整理自知新派V发布于2026年9月21日的公开内容，数据与表述以原文时点为准，指标口径与最终执行情况仍需以官方文件为准。

规划列出了哪些量化指标

据该来源材料，规划涉及的量化目标包括：

  • 上市企业平均研发投入强度年均达到10%以上
  • 首创新药（FIC）占全球比例达到25%以上
  • 创新医疗器械上市数量达到200个以上
  • 年营业收入超过100亿元的医药工业企业数量达到50家
  • 千亿级医药产业园区数量达到20个
  • 全球年销售额超10亿美元品种数量达到5个以上
  • 创新药产业规模增速年均达到20%以上

在内需政策方面，来源材料引述的原文表述为：「完善价格、支付及使用政策，落实好全周期药品价格形成机制，大力发展商业健康保险。」来源方提到，商业健康保险目录并非本次规划首次提出，但认为文件将着重推动其落实。

来源方如何解读政策影响

来源方判断，未来至少3～5年医药医疗板块的逻辑是顺的，尤其针对其中具有真正创新能力的公司——这属于来源方观点，而非既成事实。

来源方还认为，政策出台短期对风险偏好有刺激作用，同时提示A股长假前存在季节性因素（原文未展开说明）。关于商业健康保险，来源方将其定位为「解锁高值创新药商业化天花板的最关键政策变量」，理由是规划文件将着重推动落实。

来源方提到的汇率变量

来源材料还提到人民币升值对医药出海企业的影响。来源方给出的前提是：2026年人民币升值势头较强，并归因于贸易顺差扩大带来的结汇需求。

其结论是，这会对以出海为主要增长极的医药「卖水人」和创新药公司带来汇兑损失，依据是半年报已经体现该影响，并判断下半年还会继续影响。分行业看，来源方认为原料药原本利润很薄、受影响最大；CXO海外营收比例极高、也有较大影响，但「远不到伤筋动骨」；创新药企首付款受影响较大。机制上，来源方解释为人民币升值预期会压低未来美元现金流的折现价值，从而对股价形成压制。

常见问题

这些量化指标是否已经生效执行？

来源材料仅说明规划于2026年9月18日上午由十部门联合发布并列出上述指标，未提供指标的分年度分解、考核方式或执行进度信息。指标能否落地，来源材料未提供进一步依据。

来源方对医药板块的判断属于事实还是观点？

属于来源方观点。来源方判断未来至少3～5年医药医疗板块逻辑是顺的，并认为机构前期减配医药「也到了某种临界值」、《规划》大概率是影响机构行为的一次重要转折。这些均为来源方主观判断，来源材料未给出可独立核验的数据支撑。

人民币升值对医药出海企业的影响是否已有定论？

来源方结论为「会」造成汇兑损失，并称半年报已体现、下半年仍将延续。这属于来源方基于半年报表现作出的判断，来源材料未提供具体汇兑损失金额或分企业数据，实际影响程度仍需以后续披露为准。