泡泡玛特创始人王宁在2026年8月20日业绩会上表示，公司大概率完不成年初制定的20%营收增长目标，主要原因是2025年业绩高基数带来的压力，且下半年压力大于上半年。这一判断来自公司业绩会公开陈述，属于管理层对自身经营节奏的预期管理，而非第三方独立核验的财务预测；其最终是否兑现，取决于下半年实际经营表现。
20%目标失效的已知条件
根据2026年8月20日公布的业绩，泡泡玛特上半年营收171.7亿元，低于市场预估的199.8亿元；调整后净利润51.6亿元，同样低于预估的66.7亿元。王宁在业绩会上明确称，2025年高基数为2026年带来压力，下半年压力比上半年更大，公司已将2026年定位为“经营调整年”，提升销售不是首要目标。
这意味着20%营收指引的失效并非单一因素导致，而是高基数、经营重心调整与市场预期落差共同作用的结果。来源材料未提供公司对下半年营收的具体预测数字，也未说明若达成目标所需的最低季度增速。
高基数与IP热度的边界
来源材料显示，星星人IP在2026年上半年实现营收约26.5亿元，同比增速超580%，在集团IP中位列第二，是增长最快的IP。但该IP的热度能否持续对冲高基数压力，材料未给出证据。2026年8月20日星星人「动物农场」系列发售数秒售罄，隐藏款在得物App最高出价达1799元，较发售价129元溢价约13倍；但同日泡泡玛特股价开盘大跌逾8%，收盘报149港元/股，总市值约1984亿港元，跌破2000亿港元关口。
IP发售火爆与股价下跌同时发生，说明二级市场定价并未单纯跟随单品热度。来源材料未提供IP热度与整体营收增速之间的量化关系，也未说明星星人IP下半年是否有同等体量的新品排期。
常见问题
泡泡玛特20%营收目标是官方承诺吗？
不是承诺，是公司年初制定的业绩指引。王宁在2026年8月业绩会上公开表示大概率完不成，属于管理层对指引的主动修正，来源材料未显示该指引具有合同或监管约束力。
下半年压力更大具体指什么？
王宁称2025年业绩高基数为2026年带来压力，且下半年压力大于上半年。来源材料未披露压力来源的具体构成（如渠道、品类或区域），也未提供下半年各季度营收预估数据。
星星人IP能否支撑全年增长？
星星人IP上半年营收26.5亿元、同比增速超580%，是增长最快的IP，但材料未说明该IP全年目标或下半年新品计划。其单品溢价表现（隐藏款溢价约13倍）与公司整体营收指引之间的关系，来源材料未提供数据支持。