老板电器2025年营收下滑：年报数据揭示了什么？

根据财经早餐发布于2026年8月21日的公开资料，老板电器2025年年报显示其营业收入为101.16亿元，同比下降9.78%，为上市以来首次年度营收下滑；归母净利润12.56亿元，同比下降20.38%。该数据来自公司年报及公开报道，反映的是2025年度的经营结果，不构成对当前或未来业绩的判断。

各业务线与渠道的表现差异

年报数据显示，2025年老板电器各主要产品线收入均出现下滑，但幅度差异明显。吸油烟机收入下滑8.62%，燃气灶下滑9.76%，洗碗机下滑14.10%，集成灶下滑幅度最大，达到57.56%。渠道方面，工程渠道收入下降35.84%，年末应收账款余额为20.74亿元。

与地产相关的风险仍在持续释放。2025年公司当年核销坏账5.04亿元，并签下6.6亿元以房抵债协议。此前2021年恒大爆雷时，公司曾计提约7亿元坏账，归母净利润同比下滑近20%。这些数据表明，地产链波动对厨电企业资产质量的影响具有持续性。

研发投入与AI业务的结构性对比

2025年年报显示，公司研发费用同比下降11%，研发人员从893人减至818人；同期销售费用为29.23亿元，约为研发投入的近八倍。与此同时，公司2025年AI数字厨电销售额为23.5亿元，同比增长36%，占总营收比重超过两成。2024年公司发布了“食神”AI烹饪大模型，被描述为厨电行业第一个烹饪垂直大模型。

来源材料指出，研发投入的收缩方向与AI业务扩张的叙事之间存在张力，这一对比被列为不确定性因素。需要说明的是，研发费用下降与AI业务增长之间的具体因果关系，来源材料未提供进一步分析。

常见问题

2025年营收下滑是老板电器上市以来首次吗？

是的。根据来源材料，2025年营业收入101.16亿元，同比下降9.78%，为上市以来首次年度营收下滑。此前2021年公司营收首次突破百亿，达101.5亿元。

工程渠道和坏账的具体数据是多少？

2025年工程渠道收入下降35.84%，年末应收账款余额20.74亿元，当年核销坏账5.04亿元，并签下6.6亿元以房抵债协议。来源材料未提供这些数据与历史年份的对比口径。

AI业务在2025年的表现如何？

2025年AI数字厨电销售额23.5亿元，同比增长36%，占总营收比重超过两成。但同期研发费用同比下降11%，研发人员从893人减至818人，来源材料未解释这一反差的具体原因。