*ST康佳主动退市现金选择权定价依据

*ST康佳拟主动退市，A股现金选择权行权价定为2.48元/股，B股为0.73港币/股。这一价格依据公司2026年8月27日公告的公开信息，由磐石润创和合贸公司分别提供现金选择权，但该事项尚需股东会审议通过，且定价与公司2025年度经审计期末净资产为负值、已实施退市风险警示的背景直接相关。

定价依据与公司财务状况

公告显示，*ST康佳2025年度经审计期末净资产为负值，股票已被实施退市风险警示。公司拟以股东会决议方式主动撤回A股和B股股票在深交所的上市交易，并在终止上市后申请转入全国中小企业股份转让系统代为管理的退市板块转让。

现金选择权的行权价分别为A股2.48元/股、B股0.73港币/股，由磐石润创和合贸公司分别提供。来源材料未说明该定价相对市场价格的具体溢价或折价水平，也未提供定价模型或参考基准。

来源材料指出，若2026年度净资产持续为负，股票将被强制终止上市。主动退市与强制退市的区别在于：主动退市由公司发起，需经股东会审议通过；强制退市则触发于财务指标持续不达标。

原文认为，公司此举旨在保护中小股东利益。这一判断属于来源方观点，其依据是主动退市设置了现金选择权，为股东提供了退出通道。但现金选择权是否充分保护中小股东，取决于行权价与市场价格的比较、股东会表决结果以及后续退市板块的流动性，这些因素来源材料均未提供验证数据。

来源材料仅给出A股2.48元/股、B股0.73港币/股的具体价格，未披露定价依据、计算方式或参考基准。定价是否合理需结合公告日前后市场价格判断，但来源材料未提供相关对比数据。

来源方认为此举旨在保护中小股东利益，但该判断属于作者观点。保护效果取决于行权价与市场价的差距、股东会表决结果以及退市后股份在退市板块的流动性，这些因素均存在不确定性。

来源材料仅说明该事项尚需股东会审议通过，未提供未通过情况下的后续安排。若2026年度净资产持续为负，公司仍面临强制终止上市的风险，但具体时间节点和程序来源材料未作说明。