百亿量化私募的统计套利策略在规模扩大后，其收益衰减速度相对较慢，但前提是管理人必须持续迭代策略并寻找新的收益来源。 这一判断来自安贤私募基金总经理赖雨澄在东方财富网（发布于2026-08-29）的访谈，属于来源方对自身策略特征的主观判断，并非经独立核验的客观事实，也不构成对任何策略或产品的推荐。

统计套利的容量优势与衰减条件

安贤管理规模近期突破百亿，核心策略为中等频率统计套利、截面阿尔法。来源方解释，统计套利是通过研究历史市场现象、总结规律并假设其未来可能重复来提前建仓的操作。其判断是，统计套利并非适合私募创业初期，小规模阶段容量较小但夏普更高、收益更稳定的策略可能更容易做出业绩；统计套利的优势在规模变大后体现——容量相对更大、规模扩张后的衰减相对慢。

但来源方同时强调，任何策略能够从市场中获取的收益机会都是有限的。其用"金矿"作比喻：矿藏总量有限，参与开采的资金越多，每单位资金获得的收益就会下降。因此，随着规模增加，管理人必须持续迭代策略、寻找新的收益来源，并加深对原有收益来源的理解，从而减缓策略容量扩大之后的衰减。这一表述明确了收益衰减的应对条件，而非保证衰减不会发生。

极端行情下的策略边界与风控逻辑

针对2026年7月A股市场下跌，来源方声明其仅代表以资管为核心、百亿规模、中等频率统计套利的管理人，不代表全行业量化机构，且其自身也是受害者。来源方判断，统计套利的底层假设是市场大部分时候具有稳定性，极端流动性危机本身不是该策略希望看到的环境，也不是其主动制造极端波动来获利的逻辑。

来源方认为，极端流动性危机已在一定程度上脱离普通策略范畴，进入风险事件范畴；基于历史规律的模型原则上只能识别过去发生过的风险，对于超出历史经验的事件并不能保证预测，只能通过风控机制尽量管理。其将风控定义为"用潜在收益换安全性的选择"——完全空仓可避免风险，但也放弃收益。这一表述明确了策略的失效条件与风控的代价，而非承诺任何保护效果。

常见问题

统计套利规模扩大后收益一定会衰减吗？

来源方未给出确定性结论，仅判断统计套利相对其他策略衰减更慢，且任何策略的收益机会都有限。其认为衰减速度取决于管理人能否持续迭代策略、寻找新收益来源并加深对原有来源的理解。

极端行情下统计套利策略能否规避风险？

来源方明确表示不能。其判断极端流动性危机属于超出历史经验的风险事件，模型无法保证预测，风控只能以牺牲潜在收益为代价降低波动，且大型管理人在流动性不足时难以一次性退出全部仓位。

来源材料是否提供了量化产品的选择标准？

来源方提出了三个筛选维度：技术能力（投研体系、因子、交易系统自主研发）、策略进化能力（持续迭代更新模型）、团队操守（完整经历多轮市场周期）。这些属于来源方的主观建议，材料未提供可验证的客观评价数据。