燧原科技科创板发行价142.18元/股对应市值约612亿元，其2025年摊薄后静态市销率为61.80倍。该定价依据主要来自公司2023年至2025年营业收入从3.012亿元增长至9.9亿元的公开财务数据，以及募资投向第五代和第六代AI芯片研发的规划。以下内容基于通达信趋势财经2026年9月2日发布的公开资料整理，数据以原文时点为准。

61.80倍市销率的计算基础与营收增长

本次发行价对应的市销率以2025年营业收入9.9亿元为分母计算。公司2023年至2025年营业收入分别为3.012亿元、7.22亿元和9.9亿元，呈现逐年增长态势。发行数量4303.5173万股，占发行后总股本的10%，预计募资总额约61.19亿元。

需要说明的是，公司目前尚未盈利。2023年至2025年扣非后净利润分别为-15.67亿元、-15.03亿元和-11.97亿元，亏损幅度有所收窄但仍为负值。招股书中也提示了累计未弥补亏损的风险。因此，市销率而非市盈率成为该阶段可用的估值参照指标。

定价背景与募资投向

燧原科技为国内云端AI芯片企业，主营AI加速卡及模组、智算系统及集群、IP授权等，产品已实现大规模部署并在国民级互联网应用中商业化落地，客户涵盖腾讯等头部互联网大厂。公司已自研迭代四代架构、五款芯片。本次募集资金主要用于第五代和第六代AI芯片系列产品的研发及产业化，以及先进人工智能软硬件协同创新项目。

公司无控股股东，由赵立东和张亚林共同控制，合计持有28.14%的表决权；腾讯是其重要股东。主承销商为中信证券、国泰海通证券、广发证券。此前，摩尔线程、沐曦股份在科创板上市首日收盘涨幅分别为425.46%、692.95%（原文未给出具体上市日期），这些市场表现构成同期可比背景，但并非本次定价的直接依据。

常见问题

61.80倍市销率在行业内处于什么水平？

来源材料仅给出燧原科技自身发行价对应的2025年摊薄后静态市销率为61.80倍，未提供同行业其他公司的市销率对比数据，因此无法判断该倍数在行业内的相对位置。

公司为何采用市销率而非市盈率定价？

公司2023年至2025年扣非后净利润持续为负，尚未实现盈利，市盈率指标无法使用。市销率以营业收入为分母，是未盈利企业常用的估值参照之一。

募资将投向哪些方向？

根据公开资料，募集资金主要用于第五代和第六代AI芯片系列产品的研发及产业化，以及先进人工智能软硬件协同创新项目。具体投入比例和进度安排，来源材料未提供。