燧原科技以142.18元/股的发行价完成科创板IPO申购，这一价格主要依据其募资规模、业绩增长预期及市场对AI算力赛道的高估值容忍度确定。该结论来自东方财富网2026年9月8日发布的公开报道，其中包含发行结果公告数据、公司财务数据及市场人士观点，但发行价合理性本身仍属市场判断，有待上市后验证。

发行定价的核心事实依据

根据发行结果公告，燧原科技本次发行价格为142.18元/股，发行数量4303.5173万股，募集资金总额61.19亿元。从2026年内新股发行价看，该价格排名第三，仅次于频准激光的186.88元和宇树科技的150.80元。

定价的财务基础方面，公司2023年至2025年营业收入分别为3.01亿元、7.22亿元和9.90亿元，三年复合增长率81.32%。公司董事长赵立东在2026年9月1日网上投资者交流会上表示，预计2026年1至9月营业收入同比增长325.78%至455.36%。但需注意，该预测基于在手订单与交付节奏，属于公司管理层预估，尚未经审计验证。

高估值背后的支撑与风险

支撑高发行价的因素包括：公司处于AI算力核心赛道，2023年至2025年累计研发投入36.76亿元，是同期累计营业收入的约1.83倍；已自研迭代四代架构、五款云端AI芯片。按计划，60亿元募集资金将投入第五代、第六代AI芯片研发及软硬件协同创新项目。

风险因素同样显著：公司2023年至2025年归母净利润分别为亏损16.65亿元、15.10亿元和11.64亿元，三年合计亏损超43亿元；对腾讯的关联销售收入占比从2023年的33.34%升至2025年的83.79%，存在单一大客户依赖。据IDC数据，2025年燧原科技在中国AI加速卡市场占有率约1.7%，远低于英伟达约55%的份额。

常见问题

142.18元发行价在2026年新股中处于什么水平？

该价格在2026年内新股发行价中排名第三，仅次于频准激光的186.88元和宇树科技的150.80元。中一签500股需准备约7.11万元缴款资金。

燧原科技的打新中签率如何？

网上发行有效申购户数达703.20万户，最终中签率为0.02455315%。对比同为国产GPU厂商的摩尔线程（0.036%）和沐曦股份（0.034%），燧原科技中签率明显偏低。

公司未来收入增长预期依据是什么？

公司董事长预计2026年1至9月营业收入同比增长325.78%至455.36%，依据是已签订在手订单与产品交付节奏。此外，据21世纪经济报道，公司第四代产品已通过潜在客户A、F、B的测试，有望在2026年内完成小规模交付，但该信息尚未经公司公告确认。