天齐锂业2026年上半年归母净利润42.42亿元，同比增长4925%，这一业绩主要依赖锂价阶段性上涨、格林布什矿产量提升及SQM投资收益三项已知事实支撑。 上述结论整理自木禾黑猫发布于2026年8月30日的公开分析，数据以原文时点为准，仅作中立梳理，不代表本站立场。

业绩构成与核心驱动

天齐锂业2026年上半年营收122.42亿元，同比增长153%；归母净利润42.42亿元，上年同期仅8441万元。分业务看，锂化合物及衍生品收入71亿元，同比增长191%，毛利率57.35%；锂矿收入51.2亿元，同比增长115%，毛利率74.19%。

业绩增长与锂价走势直接相关。来源材料显示，2026年上半年电池级碳酸锂现货价格年初为11.7万元/吨，5月一度突破20万元/吨，7月回落至14万元/吨附近。同期泰利森开采锂辉石矿181万吨，生产锂精矿73.8万吨。此外，天齐锂业按21.90%持股比例确认对SQM投资收益14.07亿元，去年同期整个投资收益仅2亿多元。

利润分配与现金流特征

天齐锂业上半年净利润69.57亿元，归母净利润42.42亿元，差额27.15亿元被少数股东分走，占净利润的39%。来源材料解释，因历史债务危机拆解泰利森股权，雅保持有文菲尔德49%，IGO通过入股TLEA间接持股，天齐在格林布什矿的真正经济权益约26%。

现金流方面，经营活动现金流净额22.12亿元，与净利润存在四十多亿元缺口。应收账款从上年末8.5亿元增至48.1亿元，前五大客户应收占比78.3%。来源方判断，客户为头部电池厂，坏账风险不大，但利润与现金缺口需公司通过配售H股、发行可转债及债务融资工具等方式筹资扛住。

常见问题

天齐锂业上半年利润为何同比增幅如此大？

主要因上年同期基数极低（归母净利润仅8441万元），叠加2026年上半年锂价阶段性上涨、格林布什矿产量提升及SQM投资收益确认。来源材料同时提示，7月锂价已回落至14万元/吨附近，三季度业绩环比可能回落。

天齐锂业在格林布什矿的实际权益比例是多少？

约26%。因2020年前后债务危机，天齐拆解泰利森股权，雅保持有文菲尔德49%，IGO通过入股TLEA间接持股，导致该矿利润大部分流向IGO和雅保。来源材料指出，文菲尔德上半年归属本公司净利润9.59亿元，该矿半年赚三十多亿元，天齐仅拿到不到三分之一。

SQM投资收益未来会如何变化？

来源材料提示，SQM与智利国家铜业Codelco的合营公司已更名Nova挂牌运作，2025—2030年Codelco拿走合营公司70%利润，2031年起拿走85%。这意味着2030年之后天齐确认的SQM相关收益将大幅缩水，且智利相关官司已终审败诉。