2026年上半年，天山铝业净利润41.8亿元、同比增长100.4%的依据，主要来自营业收入增长、毛利率大幅提升与营业总成本缩减三方面公开财务数据。该结论整理自老张投研发布于2026年8月22日的公开资料，数据以原文时点为准，仅作中立信息梳理，不代表本站立场。

财务数据拆解：增长来自量、价与成本三端

天山铝业2026年上半年实现营业收入175.11亿元，同比增长14.25%；净利润41.8亿元，同比增长100.4%。来源材料指出，约42亿元的净利润几乎赶上该公司2024年全年水平，是“有史以来最强的一份中期成绩单”。

毛利率方面，2026年上半年同比大幅上升17.14个百分点，在主流电解铝上市公司中居于前置位。成本端，营业总成本为119.2亿元，较去年同期缩减67.1亿元，占总营收的比重从去年的83.44%下降至68.08%。

量价拆分看，公司电解铝产量66.05万吨，同比增加12.8%；平均销售价格2.4万元/吨（含税），同比上升约19%。材料显示，68.74%的营收来自铝锭（电解铝经铸造后的固态产品）。

行业背景与公司一体化布局

来源材料显示，2026年上半年我国电解铝均价为2.41万元/吨，同比上涨16.49%；铝业利润总额同比增长114.84%，占有色金属行业利润比重接近40%。行业层面，国内电解铝产能上限为4500万吨/年，几内亚铝土矿出口波动（业内预测2026年出口总量上限约1.5亿吨，较2025年下滑18%）等因素被原文视为推高铝价的背景。

天山铝业的一体化布局被原文视为成本优势来源：地处新疆，拥有6台350MW自备发电机组，能满足80%电力需求；氧化铝核心产线位于广西，年产能250万吨；自建预焙阳极产线年产能约60万吨，能满足全部阳极碳素需求。2026年7月，年产140万吨电解铝绿色低碳能效项目全部完工。

风险提示：铝价仍是关键变量

来源材料明确提示，有色金属行业价格波动是影响天山铝业利润的关键变量，即便成本优势凸显，在周期行业中公司很难独善其身。原文亦声明，以上分析仅代表个人观点，不构成任何具体的投资建议。

常见问题

天山铝业净利润增长是否全部来自铝价上涨？

不是。材料显示增长来自量、价、成本三端：产量同比增加12.8%，售价同比上升约19%，同时营业总成本较去年同期缩减67.1亿元。铝价上涨是背景之一，但成本下降与产量增加同样构成支撑。

天山铝业的氧化铝业务表现如何？

2026年上半年，天山铝业氧化铝营收同比降幅超20%，毛利率同比下降约21个百分点；同期氧化铝生产成本同比下降约11%。材料将氧化铝价格下滑归因于国内产能集中释放推高供给，上半年氧化铝均价同比下滑21.87%。

来源材料是否给出投资建议？

来源材料在文末声明，分析仅代表个人观点，不构成任何具体的投资建议，投资者需结合市场变化及自身风险承受能力独自决策。本站仅对公开陈述进行中立梳理，不提供任何买卖或仓位建议。