宇树科技2026年上半年扣非后净利润同比下降19.34%，公司归因于研发费用与销售费用增长。该解释属于公司自述，需结合费用增速与收入增速对比判断，来源材料未提供费用增速的完整数据，无法独立验证归因是否充分。

财务数据与公司解释

根据券商中国2026年8月19日整理的数据，宇树科技2026年上半年实现营收约11.52亿元，同比增长48.54%；归母净利润2.74亿元，去年同期为-3202.45万元；扣非后净利润2.44亿元，同比下降19.34%。

公司表示，在机器人本体与结构研发、具身智能大模型、运动控制算法等领域持续加大研发投入并扩充研发团队，带动当期研发费用同比增加8203.74万元；同时借助2026年央视春晚等平台开展品牌推广，加之销售人员数量增长，当期销售费用新增金额较大，使得上半年扣非后净利润同比下降。这一解释属于公司对业绩变动的归因，材料未披露研发费用与销售费用的具体总额及同比增速，无法判断费用增幅与收入增幅（48.54%）之间的相对关系。

历史业绩与增长背景

招股书披露，宇树科技2023年至2025年营业收入的两年复合增长率达226.78%，由2023年的约1.59亿元升至2025年的约16.99亿元；同期主营业务毛利率由44.22%提升至60.13%，扣非后归母净利润由-1802万元增长至5.91亿元。2026年一季度，公司营收4.23亿元，同比增速降至68.49%；扣非后净利润同比下降52.55%。

从趋势看，2026年上半年营收增速（48.54%）较一季度（68.49%）进一步放缓，扣非净利润降幅（19.34%）较一季度（52.55%）有所收窄。材料未提供2026年上半年研发费用与销售费用的绝对金额，也未说明费用增长中研发与销售各自的占比。

常见问题

宇树科技扣非净利润下降是否完全由费用增长导致？

公司归因于研发与销售费用增长，但来源材料未提供费用总额、增速及与收入增速的对比数据，无法独立验证该归因的充分性。材料同时显示营收仍在增长，费用增长与利润下降之间的因果关系属于公司自述。

2026年上半年营收增长但扣非净利润下降，是否说明盈利能力恶化？

扣非净利润同比下降19.34%，但归母净利润为2.74亿元，去年同期为-3202.45万元。材料未披露非经常性损益的具体构成，无法判断利润结构变化的原因。毛利率方面，材料仅提供2023—2025年数据（由44.22%提升至60.13%），未提供2026年上半年毛利率。

研发与销售费用增长是否具有持续性？

材料显示公司持续扩充研发团队，并借助央视春晚等平台推广、销售人员数量增长。但未提供费用增长的持续性依据、费用率目标或后续投入计划，无法判断费用增长是阶段性投入还是长期趋势。