美国财政部即将公布的长债回购操作规模存在不确定性，华尔街人士警告称，若单次回购规模仅为40亿美元，可能引发投资者失望情绪，进而给美国国债市场施加更大抛售压力。这一判断来自券商中国2026年9月9日发布的公开资料整理，属于市场参与者的预期分析，并非已发生事实或官方承诺。

回购规模预期的分歧点

美国财政部此前于2026年8月19日宣布，将单次回购操作上限从20亿美元提升至"至少40亿美元"。交易员正等待针对10年期和20年期国债回购操作的具体规模公布，这将是官宣调整以来的首次操作。

不同机构对合理规模存在明显分歧：Wrightson ICAP高级经济学家Lou Crandall认为，将回购规模设在50亿至60亿美元区间是较为合理的切入点，但鉴于过去几周财政部策略的剧烈转向，出现更大增幅也不足为奇。摩根士丹利策略师则表示，由于资金端硬性约束，若财政部依赖一般账户（TGA账户）现金，单次操作上限可能锁死在100亿美元左右。

市场背景与关联风险

该回购规模讨论发生在欧美债市剧烈波动的背景下。2026年9月9日，美国2年期国债收益率一度升至4.42%，为2024年7月以来最高；10年期国债收益率一度升至4.8184%，为2023年11月以来最高。同日欧洲主要股指全线重挫，西班牙IBEX 35指数跌1.83%，德国DAX 30指数跌1.74%。

分析指出，国际油价持续飙涨引发通胀担忧是重要背景。据CME"美联储观察"，美联储9月加息25个基点的概率已升至60.2%。“新债王"杰弗里·冈拉克警告，若美联储下周按兵不动而违背市场预期，可能推动长债收益率进一步攀升并加剧抛售。

常见问题

40亿美元回购规模为何可能引发失望？

华尔街人士认为，若最终公布的单次回购规模仅为40亿美元，可能低于部分市场参与者的预期，从而引发失望情绪。但该判断属于市场预期分析，实际市场反应取决于公布时的整体环境。

不同机构对合理回购规模的判断有何差异？

Wrightson ICAP认为50亿至60亿美元是合理切入点；摩根士丹利认为受资金约束，单次上限可能锁死在100亿美元左右。两者均属机构观点，并非财政部官方计划。

回购规模公布时间是什么时候？

来源材料显示，公布时间通常为华盛顿时间周三上午11点（北京时间9月9日23点），这将是财政部官宣调整长债回购规模以来的首次具体操作。来源材料未提供该操作是否已如期公布及结果。