2026年9月29日，研报号角发布内容认为，当日缩量上涨属于正常走势，依据是前一交易日跌幅较大、当日没有资金继续抛售。这一判断来自第三方公开内容，属于来源方自述观点，不是经独立核验的结论；来源方同时明确表示，下跌是否结束尚不能下结论，当前只能视为磨底阶段。
来源方对缩量上涨的解释
来源材料记录了两个交易日的客观表现：2026年9月28日市场大跌，2026年9月29日市场缩量上涨；9月29日上午为缩量、窄幅震荡，成交量接近阶段性地量水平。原文称临近十一假期，市场交易热情不高。
来源方的核心论证是：前一交易日跌幅较大，当日没有资金继续抛售，因此容易小幅回升。 原文还称，其在9月28日收盘时即判断9月29日大概率严重缩量、窄幅震荡，收十字星或小阴线均属正常，并认为当日出现放量大涨或再次暴跌的可能性都不大；原文称9月29日上午走势基本符合该预期。这些均为来源方自述，材料未提供可独立核验的成交数据口径。
磨底判断与企稳条件
来源方认为，这一轮下跌是否彻底结束尚不能下结论。其给出的依据是：市场要真正稳住，需要出现明确的企稳信号，使等待右侧交易的资金愿意进场；当前只能视为磨底阶段，尚谈不上反转。
来源方还提到，历史统计显示十一节前一周若下跌，节后七天内反弹的概率超过80%。材料注明这是来源方引用的统计说法，未提供统计区间与样本口径，因此该数字只能作为来源方陈述看待，不能视为已验证的规律。
在位置判断上，来源方称当前市场已不必过度悲观，理由是下跌持续时间较长、风险释放较为充分、估值处于相对低位。这属于作者判断，材料未给出对应的估值指标数值。
来源方列出的不确定性
来源材料明确列出三项不确定性来源：中东局势、美债问题、美联储加息节奏。来源方同时强调，市场与消息面会变化，应对节奏需随之调整，保持灵活比固执持有或盲目进场更重要。
需要区分的是：“缩量上涨属正常”是来源方对单日走势的解释，“磨底不等于反转”是来源方对阶段的判断，两者都不构成对后续涨跌方向的预测。 该判断的失效条件也由来源方自己给出——若企稳信号始终未出现，磨底状态可能延续。
常见问题
来源方认为9月29日缩量上涨正常的依据是什么？
依据是前一交易日跌幅较大，当日没有资金继续抛售，因此容易小幅回升。来源方还称其在9月28日收盘时已预判9月29日大概率严重缩量、窄幅震荡。这属于来源方自述的推理链条，材料未提供资金流向的量化证据。
来源方是否认为下跌已经结束？
不认为。来源方明确表示，下跌是否彻底结束尚不能下结论，需要出现明确的企稳信号、使等待右侧交易的资金愿意进场，当前只能视为磨底阶段，尚谈不上反转。
材料提到的“节后反弹概率超80%”应如何理解？
这是来源方引用的历史统计说法，材料未提供统计区间与样本口径，因此无法核验其适用范围。它只能作为来源方观点的一部分呈现，不构成对后续走势的判断依据。